Оригінальна назва репосту: «66. Від Mystonks: викриття маркетингових пасток "американської відповідності" криптоплатформ»

[Вступ]

Платформа Mystonks, яка просуває концепцію «токенізації акцій США», нещодавно опинилася під шквалом критики через замороження коштів користувачів. Відомо, що сервіс утримав значні обсяги активів, посилаючись на «невідповідність джерел фінансування користувачів».

З погляду фінансової відповідності це вкрай нетипова поведінка. Коректно регульована фінансова установа у разі виявлення підозрілих коштів стандартно відхиляє депозит і повертає гроші відправнику, інформуючи про інцидент відповідні органи. Безпосереднє ж «утримування» активів викликає серйозні підозри щодо заяв платформи про «відповідність».

Mystonks постійно підкреслює своє реєстраційне свідоцтво MSB у США та випуск відповідно зареєстрованих STO як основні переваги. Проте, чи справді ці «свідоцтва відповідності» мають реальне підґрунтя? Я провів ретельне розслідування.

1. Правда про «відповідні STO»: реєстрація — не авторизація, приватне розміщення — не публічна пропозиція

У ході дослідження мною було встановлено, що маркетингові заяви Mystonks не цілком безпідставні. Mystonks Holding LLC дійсно присутня у публічному реєстрі Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC).

Основні параметри їхньої подачі за формою D такі:

● Тип подачі: приватна пропозиція за винятком Regulation D, Rule 506(c).

● Дозволені інвестори: лише «акредитовані інвестори».

● Обсяг залучення: 575 000 доларів США, мінімальна сума інвестиції — 50 000 доларів США.

Саме цей документ є осердям проблеми — він найбільш уразливий до неправильного тлумачення у маркетинговій стратегії платформи.

По-перше, форма D — це лише реєстраційне повідомлення, а не ліцензія на діяльність. Воно означає лише повідомлення SEC про приватне розміщення. SEC не перевіряє, не схвалює й не підтверджує легітимність компанії чи її проєктів — лише фіксує цей факт.

По-друге, і це принципово, подача жорстко обмежує пул інвесторів. Regulation D призначене виключно для приватних розміщень, що дозволяє брати участь лише визначеному колу забезпечених осіб або установ («акредитованих інвесторів»). Mystonks, працюючи як платформа для широкої аудиторії, має більшість користувачів, які не відповідають цьому критерію.

Тобто Mystonks використовує процедуру, передбачену для вузького кола заможних, для залучення широкого інвестування й фактично організовує публічний обіг цінних паперів, що вимагає значно суворішого регулювання.

Такий підхід експлуатує брак знань у роздрібних інвесторів щодо американського права про цінні папери, розмиваючи ключові відмінності. Для легальної торгівлі токенізованими цінними паперами на ринку потрібні ліцензії ATS (Alternative Trading System) або Broker-Dealer — набагато вимогливіші, ніж реєстрація за формою D.

2. Надмірно роздута реєстрація MSB: «AML»-відповідність, яка не гарантує безпеки ваших коштів

Розглянувши питання STO, перейдемо до ще популярнішого маркетингового прийому — реєстрації MSB у США.

Кожен, хто планує інвестувати, має знати базову істину про MSB: її значення й користь у контексті криптопроєктів сильно перебільшені.

Реєстрацією MSB (Money Services Business) опікується FinCEN — підрозділ Мінфіну США. Основна місія — протидія відмиванню коштів (AML): FinCEN цікавить лише повідомлення про підозрілі транзакції для боротьби з фінансовими злочинами. Орган не гарантує безпеку депозитів і не аналізує бізнес-модель або технічні рішення платформи.

Більше того — отримати реєстрацію MSB дуже просто й недорого. Залучивши посередників, проєкти можуть оформити її дистанційно — навіть без американської юридичної адреси. Саме тому багато проєктів використовують MSB як маркетинговий інструмент «відповідності».

Якщо ж сервіс просуває MSB-реєстрацію серед переважно неамериканської аудиторії, інвестор має розуміти: це лише маркетинговий прийом, а не свідчення фінансової надійності чи жорсткого регулювання.

Висновок: Mystonks — приклад «відповідної упаковки», типової для багатьох платформ

Mystonks — не унікальний випадок. Цей приклад чітко ілюструє тактику «відповідної упаковки», яку застосовують численні сервіси у регуляторних сірій зоні. Безліч бірж та фінансових платформ діють за схожими сценаріями, і потенційний інвестор повинен ідентифікувати такі шаблони.

Зазвичай розкручена маркетингова стратегія таких платформ має такий вигляд:

1. Крок 1: Використати реєстрацію MSB як формальний «перепустковий квиток». Виграючи на уявній «офіційній» американській приналежності й низьких витратах входу, вони швидко створюють базу для поверхнево правдоподібного іміджу.
2. Крок 2: Маніпулювати документами щодо цінних паперів. Перетворити обмежену й умовну подачу (наприклад, для приватного розміщення) на позірну всеохопну ліцензію для широкої аудиторії, використовуючи інформаційну нерівність для поглиблення омани.
3. Крок 3: Використати географічні й нормативні розбіжності для цільового маркетингу. Знаючи, що їхній бізнес заборонений у США, акцентують на іноземній аудиторії з недостатніми знаннями про американське правове поле, створюючи ситуацію, коли те, що втрачає сенс у США, може приносити прибуток за кордоном.

Як інвесторам, нам варто враховувати ці інструменти маніпуляцій. Оцінюючи, чи реально платформа відповідає нормам, дотримуйтеся двох основних засад:

● Справжня відповідність — це дорого й прозоро. Вона передбачає суттєві витрати на ліцензії, депозити, оренду офісу, залучення місцевих юристів. Якщо «відповідність» коштує дешево та не має реальних доказів, її реальна цінність так само невелика.

● Справжня відповідність — це точність і прозорість. Законні платформи відкрито публікують тип ліцензії, реєстраційний номер, обсяг регулювання і обмеження. Розмиті, загальні твердження про «відповідність» ніколи не витримують ґрунтовної перевірки.

Приймаючи інвестиційне рішення, сприймайте «відповідність» як суворий юридичний стандарт, що потребує глибокої перевірки, а не як модний рекламний термін. Такий підхід — основа захисту ваших капіталів.

Застереження:

1. Ця стаття вперше опублікована [Wiseman Notes] під оригінальною назвою «66. Від Mystonks: викриття маркетингових пасток "американської відповідності" криптоплатформ». Авторське право належить оригінальному автору [Wiseman Notes]. Якщо у вас є питання щодо цього передруку, зверніться до команди Gate Learn; ми швидко розглянемо ваш запит згідно з нашими процедурами.
2. Застереження: думки і позиція, викладені в цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn. Якщо Gate не згаданий окремо, переклади не можна копіювати, розповсюджувати чи використовувати у будь-якій формі без дозволу.