Ngân hàng trung ương Mỹ và Anh có thể sẽ đồng loạt tăng lãi suất mạnh mẽ để đối phó với những thách thức kinh tế khác nhau

Tuần trước, thị trường trái phiếu của Mỹ và Anh đã có sự tăng cường mạnh mẽ, trái phiếu Mỹ đã ngừng giảm và phục hồi, chấm dứt xu hướng giảm liên tiếp trong mười hai tuần, trong khi trái phiếu Anh đã tăng liên tiếp trong hai tuần. Thị trường dự đoán chung rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng trung ương Anh sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tiền tệ vào tuần này.

Tuy nhiên, mức tăng lãi suất tương tự lại có ý nghĩa rất khác nhau đối với hai ngân hàng trung ương này. Đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, việc tăng lãi suất 75 điểm cơ bản liên tiếp lần thứ tư sẽ đặt ra một quyết định then chốt: tiếp tục chống lại lạm phát cao hay tránh để nền kinh tế rơi vào suy thoái. Động lực phục hồi kinh tế hiện tại đang dần bị ảnh hưởng tiêu cực của chính sách thắt chặt che mờ, trong khi lạm phát vẫn đang ở mức cao nhất trong 40 năm.

So với đó, việc Ngân hàng Anh tăng lãi suất 75 điểm cơ bản sẽ là mức tăng lãi suất lớn nhất kể từ năm 1989. Ngân hàng trung ương Anh dường như có xu hướng ưu tiên giải quyết vấn đề lạm phát, ngay cả khi phải đối mặt với nguy cơ suy thoái kinh tế. Khi tình hình chính trị tạm thời lắng xuống, Ngân hàng trung ương Anh có thể tập trung vào việc đối phó với thách thức lạm phát nghiêm trọng nhất trong 40 năm qua.

Một số nhà đầu tư cho rằng, chính sách thắt chặt trước đó của Cục Dự trữ Liên bang có thể đã mang lại rủi ro suy thoái cho nền kinh tế, vì vậy trong tương lai có thể sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất. Quan điểm này nhận được sự ủng hộ từ một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, mặc dù lạm phát tổng thể đã giảm bớt, nhưng các chỉ số lạm phát cốt lõi vẫn đang gia tăng, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang đối mặt với thách thức lớn trong việc kiểm soát giá cả.

Thị trường có sự khác biệt về mức độ tăng lãi suất vào tháng 12, nhưng nhìn chung dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất trong vài tháng tới. Kỳ vọng này đã thúc đẩy các nhà đầu tư gia tăng nắm giữ trái phiếu chính phủ dài hạn, và lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã giảm mạnh vào tuần trước.

So với Cục Dự trữ Liên bang, tình hình của Ngân hàng trung ương Anh khó khăn hơn. Tỷ lệ lạm phát ở Anh trong tháng 9 đạt mức 10%, trở lại mức cao nhất trong 40 năm. Đồng thời, nền kinh tế Anh đang đối mặt với nguy cơ suy thoái sắp tới. Ngân hàng trung ương Anh trước đó dự đoán nền kinh tế sẽ rơi vào suy thoái trong quý IV năm nay và có thể kéo dài đến cuối năm 2023. Dự báo của các nhà phân tích còn bi quan hơn, cho rằng suy thoái có thể kéo dài đến năm 2024.

Mặc dù Ngân hàng trung ương Anh là một trong những ngân hàng trung ương đầu tiên bắt đầu tăng lãi suất, nhưng mức tăng lãi suất của họ lại chậm hơn so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương châu Âu. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang liên tiếp tăng lãi suất 75 điểm cơ bản ba lần và Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đã tăng lãi suất một lần 75 điểm cơ bản vào tuần trước, Ngân hàng trung ương Anh đang phải đối mặt với áp lực lớn hơn.

Với tình hình chính trị của Anh tạm thời ổn định, thị trường trái phiếu đã có một khoảng thời gian ngắn thở phào. Thủ tướng mới cho biết, việc giải quyết vấn đề lạm phát sẽ là trọng tâm công việc hiện tại. Điều này đã tạo ra không gian cho Ngân hàng trung ương Anh tập trung hơn vào vấn đề lạm phát, nhưng đồng thời cũng mang lại áp lực tăng lãi suất lớn hơn.

Vào thời điểm then chốt này, cả Ngân hàng trung ương Mỹ và Anh đều đang phải đối mặt với những lựa chọn chính sách khó khăn. Họ cần tìm kiếm sự cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế, điều này sẽ có tác động sâu rộng đến thị trường tài chính toàn cầu.