米英中央銀行は異なる経済の課題に対処するために大幅な利上げを同時に行う可能性がある

先週、アメリカとイギリスの債券市場は堅調なパフォーマンスを示し、アメリカの国債は下げ止まり、連続12週間の下落トレンドを終えました。一方、イギリスの国債は連続2週間の上昇を記録しました。市場では、アメリカ連邦準備制度とイギリス中央銀行が今週の金融政策会議でそれぞれ75ベーシスポイントの利上げを行うとの予測が広がっています。

! 今週は重要なのですが、米国と英国はともに75ベーシスポイントの利上げを行いますか?

しかし、同じ利上げ幅がこれら二つの中央銀行にとっては全く異なる意味を持っています。連邦準備制度にとって、四回連続で75ベーシスポイントの利上げは、重要な選択を迫ることになります：高いインフレを抑えるべきか、それとも経済がリセッションに陥るのを避けるべきか。現在の経済回復の勢いは、緊縮政策の悪影響によって徐々に覆われており、インフレは40年来の最高水準にあります。

対照的に、イングランド銀行の75ベーシスポイントの利上げは1989年以来の最大の金利引き上げとなる。英国中央銀行は、経済後退のリスクに直面しても、インフレ問題を優先的に解決する傾向があるようだ。政局の混乱が一時的に収束する中、英国中央銀行は40年来最も深刻なインフレの課題に取り組むことに集中できる。

一部の投資家は、連邦準備制度のこれまでの引き締め政策が経済にリセッションリスクをもたらした可能性があると考えており、したがって今後金利引き上げのペースを遅らせる可能性がある。この見解は、一部の連邦準備制度の職員によって支持されている。しかし、全体的なインフレは緩和されているものの、コアインフレ指標は依然として加速しており、連邦準備制度は物価をコントロールする上で依然として大きな課題に直面している。

市場は12月の利上げ幅に対して意見が分かれていますが、一般的には連邦準備制度が今後数ヶ月で利上げペースを緩めると予想されています。この期待により、投資家は長期国債を増やし、10年物国債の利回りは先週大幅に低下しました。

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美連邦準備制度と比較して、イングランド銀行の状況はより厳しい。英国の9月のインフレ率は10%に達し、40年ぶりの最高水準に戻った。同時に、英国経済は迫り来るリセッションのリスクに直面している。英国中央銀行は以前、経済が今年の第4四半期にリセッションに陥ると予測しており、2023年末まで続く可能性があると述べた。アナリストの予想はさらに悲観的で、リセッションが2024年まで続く可能性があると考えている。

イギリス中央銀行は最も早く利上げを始めた中央銀行の一つですが、その利上げ幅は連邦準備制度と欧州中央銀行に遅れをとっています。連邦準備制度が連続して3回75ベーシスポイントの利上げを行い、欧州中央銀行も先週一度に75ベーシスポイントの利上げをした背景の中で、イギリス中央銀行はより大きなプレッシャーに直面しています。

イギリスの政局が一時的に安定する中、債券市場は短期間の息抜きを得ました。新任首相は、インフレ問題の解決が現在の作業の重点であると表明しました。これにより、イギリス中央銀行はインフレ問題により集中する余地が生まれましたが、一方で、より大きな利上げ圧力ももたらしました。

この重要な時期に、米国と英国の中央銀行は厳しい政策選択に直面しています。彼らはインフレを抑制しつつ経済成長を維持するためのバランスを求めており、これは世界の金融市場に深遠な影響を与えるでしょう。

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