Analisis Status dan Tren Perkembangan Pasar Hedge Fund Enkripsi

Sebuah laporan survei baru-baru ini mengungkapkan situasi investasi pasar enkripsi oleh kantor keluarga dan individu bernilai tinggi. Data menunjukkan bahwa ukuran aset yang dikelola (AUM) dari dana lindung nilai cryptocurrency mengalami pertumbuhan signifikan pada tahun 2019, meloncat dari 1 miliar dolar AS pada akhir 2018 menjadi 2 miliar dolar AS.

Pada tahun 2019, dana long-only yang dikelola secara penuh menunjukkan kinerja terbaik, dengan rata-rata imbal hasil mencapai 42%. Perlu dicatat bahwa kantor keluarga dan individu dengan kekayaan tinggi menjadi sumber utama dana untuk hedging enkripsi, masing-masing menyumbang 48% dan 42%.

Para ahli industri menunjukkan bahwa sejak meledaknya pandemi COVID-19, minat orang terhadap enkripsi cryptocurrency telah menunjukkan tren yang lebih umum.

Perkembangan Dana Lindung Nilai Enkripsi

Survei menunjukkan bahwa per kuartal pertama 2020, terdapat sekitar 150 hedge fund kripto yang aktif, di mana 63% didirikan pada 2018 atau 2019. Aktivitas pendirian dana sangat terkait dengan pergerakan harga Bitcoin, lonjakan harga Bitcoin pada tahun 2018 menjadi faktor utama yang mendorong pendirian dana kripto.

Hedge fund enkripsi cryptocurrency terutama dibagi menjadi empat jenis strategi:

1. Kuasa penuh untuk melakukan long
2. Kuasa penuh untuk membeli/menjual
3. Dana Kuantitatif
4. Multi Strategi

Di antaranya, dana kuantitatif adalah yang paling umum, menduduki hampir setengah pangsa pasar. Tiga strategi lainnya masing-masing menyumbang sekitar 17-19% dari pangsa pasar.

Struktur Investor dan Skala Dana

Sebuah penelitian menemukan bahwa lembaga investasi keluarga dan investor perorangan dengan kekayaan bersih tinggi membentuk sebagian besar investor hedge fund enkripsi, dengan total mencapai 90%. Sebaliknya, keterlibatan dana pensiun, yayasan, dan dana sumbangan dalam investasi cryptocurrency sangat rendah, sementara keterlibatan dana ventura tradisional dan dana dana juga relatif kecil.

Jumlah investor median dari dana ini adalah 27,5, dengan rata-rata 58,5. Skala investasi rata-rata median adalah 300 ribu dolar, dengan rata-rata 3,1 juta dolar. Sekitar dua pertiga dari dana hedging enkripsi memiliki skala investasi di bawah 500 ribu dolar.

Pada tahun 2019, estimasi ukuran aset yang dikelola oleh dana lindung nilai enkripsi global diperkirakan telah melebihi 2 miliar USD, meningkat dua kali lipat dibandingkan dengan 1 miliar USD pada tahun 2018. Distribusi ukuran aset yang dikelola menunjukkan efek Matius yang jelas, di mana beberapa dana lindung nilai besar mengelola sebagian besar aset.

Kinerja dan Strategi Investasi

Pada tahun 2019, peningkatan median kinerja dana lindung nilai enkripsi mencapai 74%, angka ini pada tahun 2018 adalah -46%. Dana bullish yang dikelola sepenuhnya menunjukkan kinerja terbaik pada tahun 2019, dengan median kinerja mencapai 40%. Sebaliknya, dana lindung nilai enkripsi yang menggunakan multi-strategi memiliki median kinerja sebesar 15%, yang relatif lebih lemah.

Perlu dicatat bahwa kenaikan 92% Bitcoin pada tahun 2019 melebihi kinerja semua Hedges enkripsi. Ini mungkin terkait dengan pasar beruang enkripsi tahun 2018 dan ketidakmampuan untuk memanfaatkan tren kenaikan pasar yang memadai pada tahun 2019.

Derivatif dan Perdagangan Leverage

Seiring dengan perkembangan pasar enkripsi pinjaman, pinjaman kilat dan perdagangan arbitrase suku bunga semakin populer. Diversifikasi pasar derivatif dan peningkatan likuiditas membuat dana lindung nilai enkripsi lebih mudah untuk memegang posisi pendek, sehingga dapat melaksanakan strategi investasi yang lebih kompleks.

Survei menunjukkan bahwa hampir setengah (48%) dari hedge fund yang disurvei memiliki posisi short, lebih dari setengah (56%) menggunakan derivatif. Sekitar sepertiga dari hedge fund enkripsi terlibat dalam produk perdagangan futures dan opsi.

Dalam perdagangan margin, pada tahun 2020, 56% dari dana lindung nilai enkripsi menggunakan perdagangan margin, meningkat dari 36% pada tahun 2019. Namun, proporsi dana yang benar-benar aktif menggunakan perdagangan margin hanya 19%.

Di masa depan, seiring dengan semakin banyaknya produk berjangka enkripsi yang diatur, diperkirakan akan ada lebih banyak dana lindung nilai enkripsi yang memasuki bidang ini. Meskipun demikian, karena kesulitan dalam mendapatkan pembiayaan utang dan risiko yang melekat, pertumbuhan pesat dalam perdagangan dengan leverage masih memiliki ketidakpastian.

Secara keseluruhan, pasar hedge fund enkripsi sedang secara bertahap matang, strategi investasi semakin beragam, tetapi masih menghadapi banyak tantangan dan peluang.