以太坊 OI 蒸发 100 亿美元，ETF 撤资潮来袭，ETH 走势何去何从？

以太坊（ETH）近期市场剧烈震荡，从 3,900 美元高点回落后，未平仓合约（OI）十天内蒸发 100 亿美元，ETF 也出现历史级单日资金流出。这一连串资金动向让投资者关注： ETH 是否正处于新一轮牛熊转折点？

未平仓合约 100 亿美元蒸发，市场杠杆风险降温

自 ETH 触及 3,900 美元高点后，价格出现约 10% 回档，清洗了部分弱势多头，并有效降温过热资金。仅十天内，超过 100 亿美元的未平仓合约消失，显示杠杆风险显著降低。与此同时，连续多日实现利润超过 10 亿美元，说明市场抛售多以获利了结为主，而非恐慌性卖压。

ETF 撤资潮来袭，机构资金流向转变

根据 SoSoValue 数据， ETH ETF 单日流出超过 5 亿美元，创下历史新高，显示机构资金正大举撤离。部分大型资产管理公司近期也将大量 ETH 转移至托管平台，疑似准备抛售，这是典型的机构获利回吐操作。与此同时，仍有长线资金选择逢低布局，反映市场分歧加剧。

鲸鱼减仓与多头偏好，市场情绪分歧

过去 30 天内，持有大量 ETH 的鲸鱼地址减少 164 个，代表部分大户选择获利了结或观望。尽管如此，市场多头部位仍维持高档，显示散户与部分机构仍偏向看涨。这种多空分歧，使得 ETH 短线走势充满不确定性。

技术面与后市展望： ETH 能否守住关键支撑？

ETH 近期下跌 10% 是否只是「健康重置」仍有争议。3,900 美元成为明显压力位，若现货需求无法放大，反弹动能恐有限。若资金持续外流、鲸鱼继续减仓， ETH 在 3,500 美元附近恐有大额清算压力。尽管本周 ETH 已自低点反弹近 4%，但复苏之路仍充满挑战。

结语

以太坊正处于多空激烈拉锯的关键时刻。未平仓合约大幅蒸发、 ETF 撤资与鲸鱼减仓，短线压力明显。但机构逢低吸纳与多头情绪依旧顽强。未来 ETH 能否守住 3,500 美元支撑，将取决于资金流向与市场信心。投资者需密切关注资金动态与技术面讯号，审慎应对未来波动。