#Is the Altcoin Rally Next?# 稳定币市场份额达到110亿美元。

收益稳定币的流通供应量已升至 110 亿美元，占稳定币市场总量的 4.5%。这比 2024 年初的 15 亿美元和 1% 有所增加。

最大的赢家之一是 Pendle，这是一种去中心化协议，允许用户锁定固定收益或推测可变利率。根据 Spartan Group 和 Modular Capital 分析师的一份报告，Pendle 现在占所有收益稳定币总锁(TVL)价值的 30%，约为 30 亿美元。

报告指出，Pendle 的 40 亿美元总锁定价值中有 83% 是以稳定币形式存在的。这个比例在一年前还不到 20%。相比之下，以太坊 ETHUSD 等资产曾占 Pendle TVL 的 80% 到 90%，现在已降至 10% 以下。

USDt USDTUSD 和 USDC USDCUSD 等传统稳定币

不向其持有人提供利息收入。Pendle 的流通供应量超过 2000 亿美元，美联储的利率为 4.3%，据估计，稳定币持有者每年损失的回报超过 90 亿美元。

增加的监管透明度有利于稳定币

在美国总统唐纳德·特朗普政府的监管政策趋于明确的背景下，收益稳定币的激增也随之而来。

2 月，美国证券交易委员会批准将收益稳定币作为受证券监管的“证书”，而不是禁止它们。该批准允许收益稳定币根据特定规则运行，包括注册、披露义务和投资者保护。

STABLE (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy) 和 GENIUS (Guiding 和 Establishing National Innovation for US Stablecoins) 等拟议法案都指向了积极的方向。

与此同时，该报告的作者预计，在未来 18 到 24 个月内，稳定币的供应量将翻一番，达到 5000 亿美元。他们还预测，收益稳定币将占据该市场的 15%，供应量达到 750 亿美元，(a 11 billion)增长 7 倍。

Pendle 将重点转向收益市场

最初专注于空投挖矿的Pendle，现在已转变为为去中心化金融收益市场提供基础设施层。

Ethena 的 USDe 稳定币目前占 Pendle 稳定币 TVL 的 75% 左右，但 Open Eden、Reserve 和 Falcon 等新进入者在过去一年中将非 USDe 资产的份额从 1% 增加到 26%。

Pendle 还扩展到以太坊之外，计划支持 Solana 等网络，并与 Aave 和 Ethena 即将推出的 Converge 区块链集成。

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