首批VC/PE機構“試水”科創債！蘇州連發兩家浙江國資推進今年第二期

《科創板日報》5月9日訊（記者 楊小小）在債市 “科技板” 新政接連落地的大背景下，首批 “試水” 科創債的股權投資平台已作出最新行動。

據中國銀行間市場交易商協會最新消息，截至5月9日，魯信創投、北京亦莊投資、蘇州金合盛控股、深投控、無錫創投集團、浙江國資運營公司、安徽國資運營公司等共計9家股權投資平台接連響應，披露了科創債發行文件，合計擬發行規模上限達41.6億元。其中規模最大的爲深投控的10億元；規模最小的爲錫創投的0.5億元。

值得一提的是，浙江國資運營公司今年1月已發行了一期科創債，本次二期科創債擬發行規模4.6億元，發行期限爲5年。

政策面上，近日，中國人民銀行會同中國證監會、金融監管總局、科技部等部門推出債券市場“科技板”，支持金融機構、科技型企業、股權投資機構這三類市場參與主體發行科技創新債券。其中，股權投資機構發債募資獲得政策支持這一消息，在VC/PE募資難的背景下，引發了市場廣泛關注。

從中國銀行間市場交易商協會官網上，《科創板日報》記者注意到，目前共有9家股權投資平台進行了有關科創債的發行文件披露，而這9家均爲國資背景的投資平台，其中有兩家來自蘇州，它們分別是蘇州金合盛控股、蘇州元禾控股。前者由蘇州蘇高新集團有限公司和蘇州高新國有資產經營管理集團有限公司共同出資設立；後者則由蘇州工業園區國有資本投資運營控股有限公司控股，持股比例超過73%。

據發行文件，蘇州元禾控股擬發行金額爲6億元，發行期限爲3年，募集資金將全部通過基金出資等形式用於支持科技創新企業發展，具體爲置換一年內最終投資於基金的資金和基金出資。蘇州元禾控股方面稱，科創債提供了新的融資方式，尤其是在傳統融資渠道受限或週期不匹配時，通過發行科技創新債券引入銀行間市場的長週期資金，一定程度緩解了私募股權投資機構的募資難問題。

另根據中國銀行間市場交易商協會對外披露的信息，已有24家股權投資機構參與科技創新債券註冊發行，預計總體規模近155億元。君聯資本、啓明創投、東方富海、毅達資本、金雨茂物、泰達科投、中科創星等10家股權投資機構已進入註冊通道，其中7家爲民營企業，多家機構設置票面利率跳升、轉股等條款。

有已披露科創債發行計劃的國資背景機構人士對《科創板日報》記者表示，其所在機構持續服務於科技創新企業，“因而發行相關債券對我們而言是比較常規的舉措。這次引發比較多的關注，主要原因還是科技創新這個大主題，還有就是在首批名單當中。”

上述浙江國資運營公司，即是發行二期科創債的國資背景平台。根據披露的募集說明書，浙江國資運營公司發債募資的主要用途包括：

一、進行股權投資自有資金投入的置換，這部分資金涉及的項目爲杭州宏華數碼科技股份有限公司，涉及出資規模5.7億元。該項目以數碼噴印技術爲核心，聚焦紡織數碼印花的工業應用；

二、基金投資，這部分涉及基金爲浙江富浙紹芯集成電路產業基金合夥企業(有限合夥)，基金總規模50億元，浙江國資運營公司認繳投資金額22.5億元，擬投資時間爲今年5-6月。

國資投資平台通過發債募集股權投資資金的舉措並不鮮見。與限制一般私募投資基金的募資發行債券不同，2013年至今，發改委等部門陸續出臺政策鼓勵政府引導基金發債募資。因而，市場對這次債市 “科技板” 新政更大的關注點在於，發債募資主體是否將進一步擴大至更廣泛的市場化機構。

有已進入註冊通道的市場化機構合夥人，以還在科創債仍在發行中婉拒了記者的採訪。另有頭部市場化機構合夥人則對記者表示，科創債發行主體範圍的擴大，對VC/PE而言總體利好，“可以直接緩解募資難問題。”而被問及接下來是否有發行計劃時，其則表示需要視機構具體情況和需求而定。

科創債相關政策最早可以追溯到2021年。當年3月，滬深交易所啓動科技創新公司債券試點工作，在雙創債框架下引導優質企業發行科創用途公司債券。隨後於2022年5月，滬深交易所分別發布相關指引，標志着科創債正式落地。

有關注科創債領域的投資人士對《科創板日報》記者分析，新政對科創債的多個維度都進行了“升級”。

“首先是發行主體，之前的試點對股權投資相關主體發行科創債的範圍規定相對不明確，而在實操過程當中也是以國資平台爲主。此外，募集資金的用途也做了更詳細的明確，試點時期的科創債只能投向創投基金和政府出資產業基金，新政新增支持優質私募股權投資機構和創業投資機構發行科創債，募集資金可用於私募股權投資基金的設立、擴募等，提高了科創資金使用靈活度。”其進一步表示，從信用評級、流通支持等系列配套，新政也都比此前更加明晰完善。

有券商研報數據顯示，此前，科創公司債累計發行額中，來自民營企業的佔比不足1%，央企和地方國企合計佔比接近98%。

來源：科創板日報

作者：科創板日報