#BTC Market Cap Hits ATH# Bitcoin đạt mức kỷ lục mới: 3 điểm khác biệt chính giúp các mức cao năm 2025 khác với các mức cao trước đây.

Bitcoin đã vượt qua 111.000 đô la vào tháng 5 năm 2025. Tỷ lệ tài trợ tương lai thấp cho thấy một đợt tăng giá tập trung vào giao ngay, ít mang tính đầu cơ hơn.
Dòng tiền vào ETF vẫn khiêm tốn mặc dù giá tăng, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân không phải là những động lực chính lần này.
Sự tương tác xã hội đang ở mức thấp kỷ lục. Sự vắng mặt của các nhà đầu tư cá nhân và việc tích lũy tự nhiên, lâu dài được cho là đang thúc đẩy sự gia tăng.
Bitcoin (BTC) đang một lần nữa kích thích cộng đồng crypto khi đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH) là 111,000$. Tuy nhiên, đợt tăng giá gần đây này là một sự khác biệt đáng kể so với các chu kỳ thị trường trước.
Dựa trên các chỉ số thị trường và dữ liệu trên chuỗi, ba điểm khác biệt chính nổi bật so với các mức cao trong quá khứ của Bitcoin. Những khác biệt này chỉ ra một thị trường trưởng thành hơn và ít mang tính đầu cơ hơn.
1. Tỷ lệ tài trợ thấp
Một chỉ số quan trọng cho thấy thị trường đang quá nóng là tỷ lệ funding trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Tỷ lệ này phản ánh chi phí mà các trader phải trả để duy trì vị thế long hoặc short và là một chỉ báo về tâm lý thị trường tổng thể.
Theo dữ liệu, khi Bitcoin đạt đỉnh vào tháng 3 và tháng 12 năm 2024, tỷ lệ tài trợ đã tăng. Điều này cho thấy các vị thế dài quá mức và một thị trường quá nóng. Những điều kiện như vậy thường dẫn đến các đợt điều chỉnh giá mạnh sau đó.
Tuy nhiên, trong khi các vị thế dài tăng lên vào tháng 5 năm 2025, tỷ lệ tài trợ vẫn thấp hơn nhiều so với các đỉnh trước đó. Điều này cho thấy rằng cuộc tăng giá hiện tại ít bị thúc đẩy bởi sự đầu cơ trên thị trường hợp đồng tương lai và ít bị ảnh hưởng bởi các phương tiện đầu cơ.
So với tháng 3 và tháng 12 năm ngoái, tỷ lệ cấp vốn hiện tại thấp hơn nhiều. Điều này có nghĩa là đợt tăng giá gần đây được thúc đẩy bởi các giao dịch giao ngay và ít nóng hơn nhiều. Việc giảm giá mạnh là không có khả năng.
Sự ổn định ở mức này là một dấu hiệu tích cực. Nó cho thấy thị trường đang phát triển theo hướng bền vững hơn.
2. Dòng tiền ETF yếu: Ai đang mua Bitcoin?
Trong các đợt tăng giá trước đây, đặc biệt là vào tháng 3 và tháng 12 năm 2024, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ đã đóng một vai trò lớn trong việc đẩy giá lên cao. Dữ liệu cho thấy các quỹ ETF này đã ghi nhận hàng tỷ đô la vào trong những thời kỳ đó.
Tuy nhiên, tại đỉnh cao mới này vào tháng 5 năm 2025, dòng tiền vào ETF vẫn tương đối khiêm tốn.
Quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chứng kiến dòng tiền vào 608,99 triệu đô la, tiếp tục trong sáu ngày liên tiếp giữa bối cảnh niềm tin của nhà đầu tư đang tăng lên.
Các biểu đồ cho thấy trong khi giá Bitcoin gần đây đã tăng từ 70,000 USD lên hơn 100,000 USD, dòng vốn ETF vẫn thấp hơn nhiều so với các mức cao trước đó. Điều này gợi ý rằng các nhà đầu tư ETF, cả cá nhân và tổ chức, không phải là động lực chính cho đợt tăng giá hiện tại.
Dòng vốn ETF gần đây yên tĩnh hơn nhiều so với khi nó phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại trước đó. Điều này cho thấy những người mua ETF (individuals và institutions) không phải là những người đóng góp lớn nhất cho đợt tăng này.
Điều này đặt ra câu hỏi: Nếu không phải là ETFs, ai đang mua Bitcoin?
Có những suy đoán rằng các công ty lớn như MicroStrategy hoặc các quỹ khác đang âm thầm tích lũy BTC. Tuy nhiên, dữ liệu chi tiết vẫn chưa rõ ràng. Điều này có thể mang lại tiềm năng tăng trưởng lớn hơn nếu các nhà đầu tư tổ chức quay trở lại thị trường một cách mạnh mẽ hơn.
3. Sự Quan Tâm Thấp Của Nhà Đầu Tư Bán Lẻ: Điều Này Có Nghĩa Là Gì?
Một sự khác biệt lớn khác trong chu kỳ này là sự vắng mặt của các nhà đầu tư bán lẻ.
Trong các thị trường bò trước đây, mỗi đỉnh Bitcoin đều đi kèm với sự gia tăng quan tâm của công chúng. Điều này được phản ánh qua các chỉ số tương tác xã hội cao. Tuy nhiên, lần này, các chỉ số xã hội liên quan đến Bitcoin đang ở mức thấp kỷ lục.
Đáng chú ý, số lượt tìm kiếm trên Google cho "Bitcoin" vào tháng 5 năm 2025 gần như không tăng so với các đỉnh điểm trong quá khứ. Điều này cho thấy rằng các nhà đầu tư bán lẻ vẫn chưa tham gia thị trường với số lượng lớn.
Dữ liệu cũng cho thấy các địa chỉ ví được phân loại là "tôm" (holding dưới 1 BTC) đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2021.
Sự thiếu hoạt động của nhà đầu tư bán lẻ có thể là một dấu hiệu tích cực. Nó gợi ý rằng đợt tăng giá hiện tại không được thúc đẩy bởi FOMO (Fear of Missing Out), một tác nhân phổ biến cho các bong bóng và sụp đổ. Thay vào đó, nhu cầu tự nhiên từ các nhà đầu tư dài hạn dường như đang đóng một vai trò quan trọng.
Tất cả những yếu tố này chỉ ra một thị trường trưởng thành hơn với tiềm năng tăng trưởng bền vững.
Bitcoin có thể đạt $120,000 như nhiều nhà phân tích dự đoán? Chỉ có thời gian mới trả lời được. Nhưng hiện tại, đây là một chu kỳ cần theo dõi cẩn thận.