Trong vài tháng gần đây, đã xuất hiện một kiểu dao động: Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ thực hiện một số hành động khách quan có hại cho nền kinh tế Mỹ, và thị trường sẽ sụp đổ. Thấy tình hình này, Trump đã chuyển sang Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, yêu cầu ông giảm lãi suất quỹ liên bang - tức là lãi suất mà Cục Dự trữ Liên bang cho các ngân hàng vay. Powell với ánh mắt kiên định sẽ nói: "Không."
Trump mong muốn giảm lãi suất, vì điều này có thể hiệu quả trong việc bơm tiền vào nền kinh tế Mỹ, kích thích hoạt động kinh tế và nâng cao thị trường. Ông tin rằng, điều này sẽ khiến ông trông thành công. Powell mong muốn tuân theo các tiêu chuẩn kinh tế nghiêm ngặt để thiết lập lãi suất, một cách thận trọng cân bằng giữa nhiệm vụ tối đa hóa việc làm và duy trì giá cả ổn định của Cục Dự trữ Liên bang.
Ông cũng hy vọng giữ cho Cục Dự trữ Liên bang không bị áp lực chính trị và điều quan trọng là giữ cho Cục Dự trữ Liên bang không bị áp lực chính trị. Nếu thị trường cho rằng sự độc lập của ngân hàng trung ương Mỹ đã mất đi, thì việc bán trái phiếu kho bạc Mỹ (nợ chủ quyền của Mỹ) có thể trở nên khó khăn hơn. Về cơ bản, đây là một vấn đề, vì Mỹ sẽ phải trả nhiều tiền hơn để vay mượn, do đó làm cho đất nước trở nên nghèo hơn - nhưng hiện tại vấn đề này đặc biệt nghiêm trọng vì Mỹ đã gánh chịu khoản nợ khổng lồ 30 triệu tỷ đô la và phải thường xuyên tái tài trợ.
Nếu thị trường không còn tin tưởng vào chính phủ Mỹ và buộc phải tái tài trợ với lãi suất cao hơn, thì chi phí lãi suất sẽ hấp thụ một tỷ lệ lớn hơn trong GDP, như trẻ em vẫn nói, nước Mỹ sẽ bị hủy diệt hoàn toàn.
Tuần trước, Trump đã nhiều lần ám chỉ rằng ông muốn sa thải Powell, thị trường không vui với điều này. Vào thứ Hai, Trump đã gọi Powell là "kẻ thất bại lớn" trong chương trình "Truth Social", gây ra một làn sóng phẫn nộ. Theo báo cáo, để phản hồi, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent ( đã bày tỏ lo ngại về rủi ro khi sa thải Powell, trong khi Trump hiện dường như đã ngầm đồng ý với hành động này và vào thứ Ba đã tuyên bố sẽ không sa thải chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.
Tuy nhiên, quá trình này giống như một vòng xoáy, và nhiều nhà quan sát thị trường đang chờ đợi sự kiện tiếp theo xảy ra. Điều này đặt ra câu hỏi: Kết quả sẽ ra sao nếu Trump thực sự hành động theo bản năng của mình và sa thải Powell? Cụ thể, điều này sẽ có tác động gì đến ngành công nghiệp tiền điện tử? **
Phá vỡ Cục Dự trữ Liên bang
Đáng chú ý là, tổng thống không nên có quyền sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang một cách tùy tiện. Điều 10 của Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913 quy định rằng "mỗi thành viên có nhiệm kỳ là mười bốn năm kể từ khi nhiệm kỳ của người tiền nhiệm kết thúc, trừ khi tổng thống sa thải trước thời hạn vì lý do nào đó."
Cách diễn đạt này có thể có vẻ mơ hồ, nhưng trong vụ án "Người thi hành di chúc Humphrey kiện Hoa Kỳ" năm 1935, Tòa án Tối cao đã phán quyết rằng Hiến pháp không trao cho Tổng thống quyền "sa thải vô hạn", do đó quyền sa thải của Tổng thống bị giới hạn bởi ngôn ngữ pháp lý.
Quyết định này đã phê duyệt khái niệm "cơ quan độc lập", những cơ quan này thuộc về bộ phận hành chính nhưng có quyền lực độc lập. Mặc dù nhiều cơ quan có đặc điểm này, bao gồm Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai và Ủy ban Thương mại Liên bang, nhưng Cục Dự trữ Liên bang là quan trọng nhất.
Các nhà kinh tế học không quá quan tâm đến kiểm soát chính trị của ngân hàng trung ương. Động cơ của các chính trị gia thường ngắn hạn, họ xem xét vấn đề trong khoảng thời gian vài năm hoặc theo chu kỳ bầu cử. Điều này về bản chất thúc đẩy họ thiên về các chính sách ngắn hạn, và việc bơm tiền nóng là hình thức thuần túy nhất. Tuy nhiên, chính sách tài chính và tiền tệ là một nghệ thuật tinh tế, thường dẫn đến những lựa chọn chính sách đau đớn.
Một ví dụ điển hình là Richard Nixon đã gây áp lực lên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Arthur Burns vào đêm trước cuộc bầu cử năm 1972, yêu cầu ông thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng, cho rằng điều này sẽ giúp tăng khả năng tái đắc cử của ông. Nixon đã giành chiến thắng với lợi thế áp đảo trong cuộc bầu cử đó, nhưng không lâu sau đó đã xảy ra "nguy cơ lạm phát đình trệ" thảm khốc, khiến nền kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng tê liệt kéo dài trong suốt mười năm, và ảnh hưởng của nó vẫn có thể cảm nhận được trong những ngành bị tàn phá trong thời kỳ đó.
Ngược lại, chính sách của Paul Volcker, sau khi trải qua một giai đoạn đình trệ thảm khốc, đã thực hiện một loạt các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ từ năm 1979 đến 1987, dẫn đến "cú sốc Volcker", tức là một chuỗi suy thoái kinh tế đau đớn. Tuy nhiên, hiệu quả của chính sách này cuối cùng đã kiềm chế lạm phát và báo trước sự thịnh vượng kinh tế của những năm 90, qua đó góp phần vào chính sách tài chính xuất sắc của Bill Clinton.
Không có chính trị gia nào có thể đưa ra lựa chọn như vậy, và trong tương lai cũng sẽ không có lựa chọn như vậy, đó chính là vấn đề. Các nhà kinh tế học - cũng như thị trường cực kỳ quan trọng - tin tưởng rằng Cục Dự trữ Liên bang phải giữ được độc lập, nếu không toàn bộ cấu trúc kinh tế của xã hội Mỹ có thể sụp đổ. Điều này không phải là ph exagération - các quốc gia có ngân hàng trung ương bị kiểm soát chính trị như Đức Cộng hòa Weimar, Argentina thời Perón và Venezuela đã trải qua tình trạng lạm phát cực kỳ nghiêm trọng, dẫn đến địa chính trị lùi lại trong nhiều thế hệ, người dân đói khổ, ăn cả chuột, và thậm chí dẫn đến sự trỗi dậy của Adolf Hitler. Đây là một vấn đề rất nghiêm trọng.
Để sa thải Powell, Trump trước tiên phải lật đổ tiền lệ của người thi hành di chúc Humphrey. Với thành phần hiện tại của Tòa án Tối cao, nhiều học giả pháp lý cho rằng điều này có khả năng xảy ra. Đây là một con sông Rubicon, một khi đã vượt qua, không thể quay đầu lại. Không chỉ Trump, mà mọi tổng thống sau này sẽ có quyền lực pháp lý hoàn toàn để chỉ huy tất cả các quan chức hành chính theo ý muốn của mình - bao gồm cả Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Hầu hết mọi người đều cho rằng điều này sẽ dẫn đến sự tàn phá.
Nhưng dù có xảy ra thảm họa hay không, đây sẽ là một thử nghiệm cho tiền điện tử. Bản trắng ban đầu của Bitcoin được thiết kế để tách giao dịch tài chính ra khỏi "các tổ chức tài chính như một bên thứ ba đáng tin cậy". Nếu Cục Dự trữ Liên bang sụp đổ, chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ rời xa phán xét hợp lý, các lập luận ban đầu về tiền điện tử sẽ trở nên rất rõ ràng.
Do sự rút vốn gần đây của Trump, các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự an toàn ở nhiều loại tài sản. Truyền thống, mỗi khi xảy ra khủng hoảng, các nhà đầu tư thông minh sẽ chuyển tài sản rủi ro sang trái phiếu kho bạc Mỹ. Người ta coi đây là tài sản không rủi ro. Chà, những ngày đó có thể đã kết thúc. Trong thời điểm cao điểm của cuộc khủng hoảng thuế quan, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm gần đạt 5%, và hiện tại vẫn chưa hoàn toàn trở lại mức thấp trước đó. Nếu Trump phá hủy Cục Dự trữ Liên bang, dòng vốn ra này sẽ chỉ là một giọt trong đại dương, và số tiền này có thể sẽ chảy vào tiền điện tử.
Trump cảnh báo Powell, ông được gọi là "Ông Muộn" ở đây.
Trong lịch sử, giá Bitcoin luôn theo dõi chặt chẽ Nasdaq (mặc dù có một hệ số). Tuy nhiên, kể từ cuộc khủng hoảng thuế quan, mặc dù giá chứng khoán Mỹ về cơ bản vẫn ảm đạm, Bitcoin đã một cách kỳ diệu bắt đầu tăng lên. Điều này đã dẫn đến một số người suy đoán rằng chúng ta đang chứng kiến "tách biệt" mà đã được dự đoán từ lâu, trong đó tài sản tiền điện tử sẽ thực hiện mục đích ban đầu của nó và độc lập với tài sản tập trung.
Chúng ta không thể khẳng định điều này có xảy ra hay không, nhưng nếu Trump sa thải Powell, chúng ta sẽ chắc chắn.
Vừa ra khỏi chảo dầu lại rơi vào hố lửa
Tất nhiên, sự sụp đổ mang tính lịch sử của thế giới không hoàn toàn là điều tốt cho tiền điện tử, cuộc khủng hoảng này cũng sẽ mang lại nỗi đau lớn ở nhiều phương diện. Đầu tiên, stablecoin gần như sẽ ngay lập tức cảm nhận được những hậu quả khủng khiếp.
Trong mười năm qua, hai loại stablecoin được định giá bằng đô la Mỹ - USDC và USDt của Tether - đã chiếm ưu thế trên thị trường. Các nhà phát hành của chúng, Circle và Tether, đều là những tổ chức có tính hệ thống quan trọng và là những người mua trái phiếu chính phủ Mỹ lớn, hầu hết các khoản nợ stablecoin của họ được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ Mỹ.
Hậu quả trực tiếp của cuộc khủng hoảng Fed có thể là Bộ Tài chính vỡ nợ. Nhà kinh tế học Noah Smith suy đoán rằng Trump có thể cố gắng xóa nợ có chủ quyền của Hoa Kỳ:
“Tôi nghi ngờ rằng Trump sẽ thực hiện những điều tương tự như những gì ông đã làm khi còn là một doanh nhân về vấn đề nợ - tìm kiếm cứu trợ giá rẻ, nếu không có, thì tuyên bố phá sản.”
Thực tế, chính Tổng thống cũng đã gợi ý về triển vọng này, ông đã nói vào tháng 2 năm nay rằng họ có thể thực hiện các biện pháp giả vờ để giảm giá tiền mặt:
"Có thể có một vấn đề - chắc chắn bạn đã đọc về các bài viết liên quan đến trái phiếu kho bạc Mỹ, đây có thể là một vấn đề thú vị. […] Nhiều điều có thể hoàn toàn không tính toán. Nói cách khác, một số thứ mà chúng tôi phát hiện là rất lừa đảo, vì vậy khoản nợ của chúng tôi có thể ít hơn chúng tôi tưởng."
Việc vỡ nợ chủ quyền sẽ ngay lập tức ảnh hưởng đến Circle và Tether, dẫn đến sự sụt giảm giá trị tài sản thế chấp của chúng. Điều này có thể dẫn đến việc các stablecoin không đủ tài sản thế chấp, từ đó gây ra tình trạng rút tiền ồ ạt. Thị trường có thể cuối cùng sẽ ổn định, nhưng sự kiện dễ dàng xảy ra đảo ngược, dẫn đến sự sụp đổ của các stablecoin chính.
Điều này sẽ tạo ra nhiều hiệu ứng bậc hai, vì hợp đồng thông minh được sử dụng làm tài sản thế chấp sẽ bắt đầu thanh lý các vị thế và lan rộng ra toàn thị trường.
Thú vị là, những hậu quả này có thể không đáng sợ như chi phí chính trị của cuộc khủng hoảng của Cục Dự trữ Liên bang, vì trái phiếu chính phủ không phải là tài sản duy nhất có tầm quan trọng hệ thống đối với tiền điện tử. Trong nhiều năm qua, đồng đô la đã là đồng tiền dự trữ của thế giới. Có nhiều lý do tốt để làm điều này: nó tương đối mạnh mẽ và ổn định, vì vậy rất phù hợp để giao dịch. Nhưng nếu chính phủ hỗ trợ nó không còn mạnh mẽ và ổn định, mô hình này có thể xảy ra sự chuyển biến.
Với việc ngày càng nhiều giao dịch được thực hiện thông qua các tài khoản định giá bằng euro hoặc nhân dân tệ, các cơ quan quản lý của Liên minh Châu Âu và Trung Quốc sẽ có nhiều quyền kiểm soát hơn đối với dòng chảy tiền tệ hợp pháp thông qua tiền điện tử. Một luật sư tiền điện tử nổi tiếng đã suy đoán về điều này nhưng chọn không tiết lộ danh tính vì lo ngại về sự trả thù chính trị:
Tôi nghĩ rằng Trung Quốc sẽ lấp đầy hầu hết các khoảng trống, và EU sẽ lấp đầy hầu hết các khoảng trống còn lại. Trung Quốc và EU được quy định quá mức theo những cách khác nhau cho các mục đích khác nhau, điều này không tốt cho ngành công nghiệp tiền điện tử nói chung. Nó có vẻ xấu.
Điều này có thể khiến mọi người chuyển sang các tài sản gốc tiền điện tử không có tài sản thế chấp, nhưng về cơ bản không có tiền lệ nào cho thấy các tài sản như vậy được sử dụng rộng rãi cho giao dịch trong thế giới thực. Cuộc khủng hoảng stablecoin rất có thể sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng cho ngành khi nó bước vào quỹ đạo trong những năm tới.
Cuối cùng, không ai biết liệu Trump có sa thải Powell hay không, hoặc liệu ông có thể sa thải Powell. Không ai biết quyết định của ông sẽ mang lại hậu quả gì. Nhưng nếu một con bướm vỗ cánh ở Argentina có thể gây ra một cơn lốc xoáy ở Prague, thì những lời lẩm bẩm của Donald Trump tại Nhà Trắng có thể mãi mãi chứng minh sự đúng đắn của blockchain hoặc phá hủy tính ổn định của nó.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Nếu Trump sa thải Powell, ngành mã hóa sẽ xảy ra điều gì?
Tác giả: Aaron Brogan, CoinTelegraph; Biên dịch: Đào Chu, Jinse Finance
Trong vài tháng gần đây, đã xuất hiện một kiểu dao động: Tổng thống Mỹ Donald Trump sẽ thực hiện một số hành động khách quan có hại cho nền kinh tế Mỹ, và thị trường sẽ sụp đổ. Thấy tình hình này, Trump đã chuyển sang Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, yêu cầu ông giảm lãi suất quỹ liên bang - tức là lãi suất mà Cục Dự trữ Liên bang cho các ngân hàng vay. Powell với ánh mắt kiên định sẽ nói: "Không."
Trump mong muốn giảm lãi suất, vì điều này có thể hiệu quả trong việc bơm tiền vào nền kinh tế Mỹ, kích thích hoạt động kinh tế và nâng cao thị trường. Ông tin rằng, điều này sẽ khiến ông trông thành công. Powell mong muốn tuân theo các tiêu chuẩn kinh tế nghiêm ngặt để thiết lập lãi suất, một cách thận trọng cân bằng giữa nhiệm vụ tối đa hóa việc làm và duy trì giá cả ổn định của Cục Dự trữ Liên bang.
Ông cũng hy vọng giữ cho Cục Dự trữ Liên bang không bị áp lực chính trị và điều quan trọng là giữ cho Cục Dự trữ Liên bang không bị áp lực chính trị. Nếu thị trường cho rằng sự độc lập của ngân hàng trung ương Mỹ đã mất đi, thì việc bán trái phiếu kho bạc Mỹ (nợ chủ quyền của Mỹ) có thể trở nên khó khăn hơn. Về cơ bản, đây là một vấn đề, vì Mỹ sẽ phải trả nhiều tiền hơn để vay mượn, do đó làm cho đất nước trở nên nghèo hơn - nhưng hiện tại vấn đề này đặc biệt nghiêm trọng vì Mỹ đã gánh chịu khoản nợ khổng lồ 30 triệu tỷ đô la và phải thường xuyên tái tài trợ.
Nếu thị trường không còn tin tưởng vào chính phủ Mỹ và buộc phải tái tài trợ với lãi suất cao hơn, thì chi phí lãi suất sẽ hấp thụ một tỷ lệ lớn hơn trong GDP, như trẻ em vẫn nói, nước Mỹ sẽ bị hủy diệt hoàn toàn.
Tuần trước, Trump đã nhiều lần ám chỉ rằng ông muốn sa thải Powell, thị trường không vui với điều này. Vào thứ Hai, Trump đã gọi Powell là "kẻ thất bại lớn" trong chương trình "Truth Social", gây ra một làn sóng phẫn nộ. Theo báo cáo, để phản hồi, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent ( đã bày tỏ lo ngại về rủi ro khi sa thải Powell, trong khi Trump hiện dường như đã ngầm đồng ý với hành động này và vào thứ Ba đã tuyên bố sẽ không sa thải chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.
! [5OYtHKWkpnGEPrOugcRNNQyUjldmX8UtJGoJx3K3.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-a81eac733d4848c7ce6320fd8b7c2755 "7365820"(
Trump và Powell năm 2017. Nguồn: Loyalty
Tuy nhiên, quá trình này giống như một vòng xoáy, và nhiều nhà quan sát thị trường đang chờ đợi sự kiện tiếp theo xảy ra. Điều này đặt ra câu hỏi: Kết quả sẽ ra sao nếu Trump thực sự hành động theo bản năng của mình và sa thải Powell? Cụ thể, điều này sẽ có tác động gì đến ngành công nghiệp tiền điện tử? **
Phá vỡ Cục Dự trữ Liên bang
Đáng chú ý là, tổng thống không nên có quyền sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang một cách tùy tiện. Điều 10 của Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913 quy định rằng "mỗi thành viên có nhiệm kỳ là mười bốn năm kể từ khi nhiệm kỳ của người tiền nhiệm kết thúc, trừ khi tổng thống sa thải trước thời hạn vì lý do nào đó."
Cách diễn đạt này có thể có vẻ mơ hồ, nhưng trong vụ án "Người thi hành di chúc Humphrey kiện Hoa Kỳ" năm 1935, Tòa án Tối cao đã phán quyết rằng Hiến pháp không trao cho Tổng thống quyền "sa thải vô hạn", do đó quyền sa thải của Tổng thống bị giới hạn bởi ngôn ngữ pháp lý.
Quyết định này đã phê duyệt khái niệm "cơ quan độc lập", những cơ quan này thuộc về bộ phận hành chính nhưng có quyền lực độc lập. Mặc dù nhiều cơ quan có đặc điểm này, bao gồm Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai và Ủy ban Thương mại Liên bang, nhưng Cục Dự trữ Liên bang là quan trọng nhất.
Các nhà kinh tế học không quá quan tâm đến kiểm soát chính trị của ngân hàng trung ương. Động cơ của các chính trị gia thường ngắn hạn, họ xem xét vấn đề trong khoảng thời gian vài năm hoặc theo chu kỳ bầu cử. Điều này về bản chất thúc đẩy họ thiên về các chính sách ngắn hạn, và việc bơm tiền nóng là hình thức thuần túy nhất. Tuy nhiên, chính sách tài chính và tiền tệ là một nghệ thuật tinh tế, thường dẫn đến những lựa chọn chính sách đau đớn.
Một ví dụ điển hình là Richard Nixon đã gây áp lực lên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Arthur Burns vào đêm trước cuộc bầu cử năm 1972, yêu cầu ông thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng, cho rằng điều này sẽ giúp tăng khả năng tái đắc cử của ông. Nixon đã giành chiến thắng với lợi thế áp đảo trong cuộc bầu cử đó, nhưng không lâu sau đó đã xảy ra "nguy cơ lạm phát đình trệ" thảm khốc, khiến nền kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng tê liệt kéo dài trong suốt mười năm, và ảnh hưởng của nó vẫn có thể cảm nhận được trong những ngành bị tàn phá trong thời kỳ đó.
Ngược lại, chính sách của Paul Volcker, sau khi trải qua một giai đoạn đình trệ thảm khốc, đã thực hiện một loạt các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ từ năm 1979 đến 1987, dẫn đến "cú sốc Volcker", tức là một chuỗi suy thoái kinh tế đau đớn. Tuy nhiên, hiệu quả của chính sách này cuối cùng đã kiềm chế lạm phát và báo trước sự thịnh vượng kinh tế của những năm 90, qua đó góp phần vào chính sách tài chính xuất sắc của Bill Clinton.
![sLmb2rEKf5Pg0vOzFch9gWhuasJBXr0nXyZfbFha.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-8616be956c8ca88c88410d5a25bbe1ae "7365821"(
Không có chính trị gia nào có thể đưa ra lựa chọn như vậy, và trong tương lai cũng sẽ không có lựa chọn như vậy, đó chính là vấn đề. Các nhà kinh tế học - cũng như thị trường cực kỳ quan trọng - tin tưởng rằng Cục Dự trữ Liên bang phải giữ được độc lập, nếu không toàn bộ cấu trúc kinh tế của xã hội Mỹ có thể sụp đổ. Điều này không phải là ph exagération - các quốc gia có ngân hàng trung ương bị kiểm soát chính trị như Đức Cộng hòa Weimar, Argentina thời Perón và Venezuela đã trải qua tình trạng lạm phát cực kỳ nghiêm trọng, dẫn đến địa chính trị lùi lại trong nhiều thế hệ, người dân đói khổ, ăn cả chuột, và thậm chí dẫn đến sự trỗi dậy của Adolf Hitler. Đây là một vấn đề rất nghiêm trọng.
Để sa thải Powell, Trump trước tiên phải lật đổ tiền lệ của người thi hành di chúc Humphrey. Với thành phần hiện tại của Tòa án Tối cao, nhiều học giả pháp lý cho rằng điều này có khả năng xảy ra. Đây là một con sông Rubicon, một khi đã vượt qua, không thể quay đầu lại. Không chỉ Trump, mà mọi tổng thống sau này sẽ có quyền lực pháp lý hoàn toàn để chỉ huy tất cả các quan chức hành chính theo ý muốn của mình - bao gồm cả Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Hầu hết mọi người đều cho rằng điều này sẽ dẫn đến sự tàn phá.
Nhưng dù có xảy ra thảm họa hay không, đây sẽ là một thử nghiệm cho tiền điện tử. Bản trắng ban đầu của Bitcoin được thiết kế để tách giao dịch tài chính ra khỏi "các tổ chức tài chính như một bên thứ ba đáng tin cậy". Nếu Cục Dự trữ Liên bang sụp đổ, chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ rời xa phán xét hợp lý, các lập luận ban đầu về tiền điện tử sẽ trở nên rất rõ ràng.
Do sự rút vốn gần đây của Trump, các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự an toàn ở nhiều loại tài sản. Truyền thống, mỗi khi xảy ra khủng hoảng, các nhà đầu tư thông minh sẽ chuyển tài sản rủi ro sang trái phiếu kho bạc Mỹ. Người ta coi đây là tài sản không rủi ro. Chà, những ngày đó có thể đã kết thúc. Trong thời điểm cao điểm của cuộc khủng hoảng thuế quan, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm gần đạt 5%, và hiện tại vẫn chưa hoàn toàn trở lại mức thấp trước đó. Nếu Trump phá hủy Cục Dự trữ Liên bang, dòng vốn ra này sẽ chỉ là một giọt trong đại dương, và số tiền này có thể sẽ chảy vào tiền điện tử.
![QZUHB4lQnOzrzTEyjEG7vWLRGY46ChuMlcH5q3nq.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-c57e83b781a7f6fb67eb94ca057dc1ad "7365822"(
Trump cảnh báo Powell, ông được gọi là "Ông Muộn" ở đây.
Trong lịch sử, giá Bitcoin luôn theo dõi chặt chẽ Nasdaq (mặc dù có một hệ số). Tuy nhiên, kể từ cuộc khủng hoảng thuế quan, mặc dù giá chứng khoán Mỹ về cơ bản vẫn ảm đạm, Bitcoin đã một cách kỳ diệu bắt đầu tăng lên. Điều này đã dẫn đến một số người suy đoán rằng chúng ta đang chứng kiến "tách biệt" mà đã được dự đoán từ lâu, trong đó tài sản tiền điện tử sẽ thực hiện mục đích ban đầu của nó và độc lập với tài sản tập trung.
Chúng ta không thể khẳng định điều này có xảy ra hay không, nhưng nếu Trump sa thải Powell, chúng ta sẽ chắc chắn.
Vừa ra khỏi chảo dầu lại rơi vào hố lửa
Tất nhiên, sự sụp đổ mang tính lịch sử của thế giới không hoàn toàn là điều tốt cho tiền điện tử, cuộc khủng hoảng này cũng sẽ mang lại nỗi đau lớn ở nhiều phương diện. Đầu tiên, stablecoin gần như sẽ ngay lập tức cảm nhận được những hậu quả khủng khiếp.
Trong mười năm qua, hai loại stablecoin được định giá bằng đô la Mỹ - USDC và USDt của Tether - đã chiếm ưu thế trên thị trường. Các nhà phát hành của chúng, Circle và Tether, đều là những tổ chức có tính hệ thống quan trọng và là những người mua trái phiếu chính phủ Mỹ lớn, hầu hết các khoản nợ stablecoin của họ được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ Mỹ.
Hậu quả trực tiếp của cuộc khủng hoảng Fed có thể là Bộ Tài chính vỡ nợ. Nhà kinh tế học Noah Smith suy đoán rằng Trump có thể cố gắng xóa nợ có chủ quyền của Hoa Kỳ:
“Tôi nghi ngờ rằng Trump sẽ thực hiện những điều tương tự như những gì ông đã làm khi còn là một doanh nhân về vấn đề nợ - tìm kiếm cứu trợ giá rẻ, nếu không có, thì tuyên bố phá sản.”
Thực tế, chính Tổng thống cũng đã gợi ý về triển vọng này, ông đã nói vào tháng 2 năm nay rằng họ có thể thực hiện các biện pháp giả vờ để giảm giá tiền mặt:
"Có thể có một vấn đề - chắc chắn bạn đã đọc về các bài viết liên quan đến trái phiếu kho bạc Mỹ, đây có thể là một vấn đề thú vị. […] Nhiều điều có thể hoàn toàn không tính toán. Nói cách khác, một số thứ mà chúng tôi phát hiện là rất lừa đảo, vì vậy khoản nợ của chúng tôi có thể ít hơn chúng tôi tưởng."
Việc vỡ nợ chủ quyền sẽ ngay lập tức ảnh hưởng đến Circle và Tether, dẫn đến sự sụt giảm giá trị tài sản thế chấp của chúng. Điều này có thể dẫn đến việc các stablecoin không đủ tài sản thế chấp, từ đó gây ra tình trạng rút tiền ồ ạt. Thị trường có thể cuối cùng sẽ ổn định, nhưng sự kiện dễ dàng xảy ra đảo ngược, dẫn đến sự sụp đổ của các stablecoin chính.
Điều này sẽ tạo ra nhiều hiệu ứng bậc hai, vì hợp đồng thông minh được sử dụng làm tài sản thế chấp sẽ bắt đầu thanh lý các vị thế và lan rộng ra toàn thị trường.
Thú vị là, những hậu quả này có thể không đáng sợ như chi phí chính trị của cuộc khủng hoảng của Cục Dự trữ Liên bang, vì trái phiếu chính phủ không phải là tài sản duy nhất có tầm quan trọng hệ thống đối với tiền điện tử. Trong nhiều năm qua, đồng đô la đã là đồng tiền dự trữ của thế giới. Có nhiều lý do tốt để làm điều này: nó tương đối mạnh mẽ và ổn định, vì vậy rất phù hợp để giao dịch. Nhưng nếu chính phủ hỗ trợ nó không còn mạnh mẽ và ổn định, mô hình này có thể xảy ra sự chuyển biến.
Với việc ngày càng nhiều giao dịch được thực hiện thông qua các tài khoản định giá bằng euro hoặc nhân dân tệ, các cơ quan quản lý của Liên minh Châu Âu và Trung Quốc sẽ có nhiều quyền kiểm soát hơn đối với dòng chảy tiền tệ hợp pháp thông qua tiền điện tử. Một luật sư tiền điện tử nổi tiếng đã suy đoán về điều này nhưng chọn không tiết lộ danh tính vì lo ngại về sự trả thù chính trị:
Tôi nghĩ rằng Trung Quốc sẽ lấp đầy hầu hết các khoảng trống, và EU sẽ lấp đầy hầu hết các khoảng trống còn lại. Trung Quốc và EU được quy định quá mức theo những cách khác nhau cho các mục đích khác nhau, điều này không tốt cho ngành công nghiệp tiền điện tử nói chung. Nó có vẻ xấu.
Điều này có thể khiến mọi người chuyển sang các tài sản gốc tiền điện tử không có tài sản thế chấp, nhưng về cơ bản không có tiền lệ nào cho thấy các tài sản như vậy được sử dụng rộng rãi cho giao dịch trong thế giới thực. Cuộc khủng hoảng stablecoin rất có thể sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng cho ngành khi nó bước vào quỹ đạo trong những năm tới.
Cuối cùng, không ai biết liệu Trump có sa thải Powell hay không, hoặc liệu ông có thể sa thải Powell. Không ai biết quyết định của ông sẽ mang lại hậu quả gì. Nhưng nếu một con bướm vỗ cánh ở Argentina có thể gây ra một cơn lốc xoáy ở Prague, thì những lời lẩm bẩm của Donald Trump tại Nhà Trắng có thể mãi mãi chứng minh sự đúng đắn của blockchain hoặc phá hủy tính ổn định của nó.