ในโลกของ Web3 Venture Capital ภูมิทัศน์มีการพัฒนาอย่างรวดเร็วด้วยลักษณะเฉพาะและแนวทางการลงทุน ดังที่เน้นในบทความก่อนหน้านี้ (ส่วนที่ 1) บริษัท ร่วมทุนแบบดั้งเดิมกําลังขยายความครอบคลุมของโครงการ Web3 ในขณะที่ บริษัท VC Web3 โดยเฉพาะกําลังระดมทุนให้กับสตาร์ทอัพในระยะเริ่มต้นที่สร้างเทคโนโลยีบล็อกเชน ในส่วนที่ II ของซีรีส์นี้เราจะเจาะลึกเข้าไปในวงจรชีวิตของ บริษัท VC Web3 สํารวจขั้นตอนต่างๆที่พวกเขาผ่านไปรวมถึงการระดมทุนการลงทุนการดําเนินงานและทางออก ด้วยการทําความเข้าใจความซับซ้อนของการจัดการวงจรชีวิตของ Web3 VC เราสามารถได้รับข้อมูลเชิงลึกที่มีค่าเกี่ยวกับการทํางานภายในของ บริษัท เหล่านี้และกลยุทธ์ที่พวกเขาใช้เพื่อนําทางภูมิทัศน์ที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาของระบบนิเวศ Web3

brise crypto
วงจรชีวิตทั้งหมดของกองทุนผู้ประกอบการ Web3 ประกอบด้วย 4 ขั้นตอนหลัก ๆ: การระดมทุน การลงทุน การดำเนินงาน และการออก

การระดมทุน

มีช่องทางการระดมทุนหลายรูปแบบสำหรับกิจการ Web3:
● หน่วยกองทุนเพื่อการลงทุนที่ได้รับการควบคุม: นักลงทุนที่ได้รับการรับรองเท่านั้น
● กองทุนเอกชน: ทุนภายใน, พนักงานของผู้จัดการและบริษัทในเครือเป็นนักลงทุน, พนักงานเป็นนักลงทุนจำลอง (นักลงทุนจริงคือญาติหรือเพื่อนของพนักงาน), เป็นต้น

การจัดการโปรไฟล์นักลงทุน การยืนยันตัวตน KYC การจัดการการสมัครสมาชิกและการแลกเปลี่ยน
ในขั้นตอนการลงทะเบียนลงทุนของนักลงทุน โปรไฟล์ของลูกค้าจะต้องรักษาไว้ดี ในระหว่างนั้น กระบวนการ Know Your Clients (KYC) พร้อมด้วยเวิร์กโฟลว์จะไม่เพียงพอเพื่อการปฏิบัติตามข้อบังคับ กระบวนการที่理想ควรมีดังนี้: รับข้อมูลจากนักลงทุน, ตรวจสอบภายใน, อนุมัติ, และรักษาบันทึก
การบัญชีที่ถูกต้องของการสมัครสมาชิกของนักลงทุนตั้งแต่ต้น (กองทุนเจริญเติบโตส่วนใหญ่เป็นกองทุนปิด), การเปลี่ยนแปลงหุ้นระหว่างระยะเวลาดำเนินการ, การไถ่ถอนของนักลงทุนในขั้นตอนปิดจะเป็นสิ่งสำคัญ ดังนั้น บริษัท VC สามารถคำนวณผลตอบแทนสำหรับนักลงทุนแต่ละคนได้อย่างชัดเจนและคิดดอกเบี้ยเมื่อเข้าสู่ขั้นตอนปิดของการเสี่ยงโชค

รายงานประจำต่อนักลงทุน
การรายงานประจำสำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรองเป็นสิ่งสำคัญ มันไม่เพียงเพื่อสอดคล้องกับข้อกำหนดการปฏิบัติตามเท่านั้น แต่ยังเป็นการสร้างความโปร่งใสและความเชื่อมั่นระหว่างผู้จัดการกองทุนและนักลงทุน

โดยปกติรายงานนักลงทุนควรประกอบด้วยภาคส่วนต่อไปนี้:
●สรุปกองทุน: ขนาดกองทุน, เงินทุนที่ปรับใช้, จํานวนการลงทุน, รายได้ที่รับรู้, ตัวชี้วัดที่สําคัญ (IRR, MOIC ฯลฯ )…
●ประสิทธิภาพ: กราฟและแผนภูมิที่แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มประสิทธิภาพ
●สรุปพอร์ตการลงทุน: รายการพอร์ตการลงทุนทั้งหมดพร้อมตัวบ่งชี้หลักของการลงทุน
●การปรับปรุงที่สําคัญ: ผู้จัดการการปรับปรุงที่เกี่ยวข้องกับกองทุนหรือพอร์ตการลงทุนที่ต้องการให้

การลงทุน

การลงทุนระดมทุนมี 3 ชั้น ที่ต้องการจัดการและเชื่อมโยงกันอย่างดี: กองทุน / กองทุนพิเศษ พอร์ตโฟลิโอและทรัพย์สินใต้กองทุน

บัญชีเงินทุน / กองทุนเอกราช
กองทุนที่มีการควบคุมสามารถอยู่ในโครงสร้างที่ซับซ้อน (กองทุนฟีดเดอร์ - กองทุนหลัก - กองทุน) และสามารถเสนอได้หลายชั้นเรียน กองทุนที่เป็นกรรมสิทธิ์ยังสามารถจัดสรรให้กับพอร์ตการลงทุนที่แตกต่างกันโดยผู้จัดการพอร์ตการลงทุนหลายคน ดังนั้นจึงอาจมีสถานการณ์ทางธุรกิจต่างๆที่ต้องอยู่ภายใต้การทําบัญชีเพื่อวัตถุประสงค์ในการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการบัญชีกองทุน ดังนั้นเครื่องมือการจัดการจําเป็นต้องให้ความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะรองรับสถานการณ์ทางธุรกิจที่แตกต่างกัน

บันทึกข้อมูลการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอ
เหตุผลที่กล่าวถึงนักลงทุน Web3 ลงทุนในหลายพอร์ตการ์โฟลิโอ เพื่อนำเสนอข้อมูลการลงทุนที่ดีของพอร์ตการลงทุนเหล่านี้:
● ข้อมูลการลงทุน: วันที่ลงทุน, จำนวนเงินและสกุลเงิน, การประเมินก่อนการซื้อขายและหลังการซื้อขาย, การถือหุ้น…
● เงื่อนไขสำคัญของข้อตกลง: รายละเอียดของ SAFE/ SAFT, ข้อกำหนดการลดความเสี่ยง, ข้อกำหนดการออกจากพอร์ตการลงทุน, สิทธิ์การลงทุนก่อนการจำหน่ายอื่น ๆ…
● ไฟล์ทางกฎหมายและการเงิน: ข้อกำหนด, ดีกพอร์ต, เอกสารข้อกำหนดเบื้องต้น, เอกสารทางกฎหมายอื่น ๆ…

การติดตามทรัพย์สินหลัก
สินทรัพย์อ้างอิงของพอร์ตการลงทุนคือ equity / SAFE, tokens / SAFT หรือผสม จําเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องจองอย่างถูกต้องในขั้นตอนการลงทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งการประเมินมูลค่าเริ่มต้นของพวกเขา:
●สําหรับอิควิตี้ / SAFE / SAFT: การลงทุนครั้งแรก (ต้นทุน) จะถูกมองว่าเป็นมูลค่าที่แท้จริงของโทเค็นก่อนที่โทเค็นจะเข้าจดทะเบียน
● สําหรับโทเค็นสภาพคล่อง: โดยปกติจะอิงตามราคาแบบเรียลไทม์จากสถานที่ส่วนกลาง/กระจายอํานาจ อาจแตกต่างกันไปสําหรับแต่ละ บริษัท VC เมื่อพูดถึงแหล่งราคาที่ใช้เป็นแหล่งประเมินมูลค่า แต่โดยรวมแล้วส่วนใหญ่ใช้ราคาจาก CMC หรือราคามัธยฐานของ Centralized Exchanges (CEX) ที่สําคัญเป็นมูลค่าตลาดยุติธรรม (FMV)

การดำเนินงาน

บัญชีกองทุนสำหรับกองทุน/กองทุนส่วนบุคคล
เช่นเดียวกับบ้านกองทุนขนาดใหญ่ทุกหลังที่เน้นการซื้อขายในตลาดรองทีมปฏิบัติการภายในของผู้ร่วมทุนควรดําเนินการบัญชีกองทุนเพื่อให้สามารถเปรียบเทียบกับรายงานผู้ดูแลระบบกองทุนได้ เจ้าหน้าที่ระดับกลางควรดูแลประเด็นต่อไปนี้เพื่อให้ได้ NAV ที่ถูกต้องค่าธรรมเนียมการจัดการผลประโยชน์น้ําตก ฯลฯ :
● โครงสร้างกองทุนหลายชั้น
● การสมัครสมาชิกและการไถ่ถอน
● ค่าธรรมเนียมคงค้างและค่าตัดจําหน่าย
● การประเมินมูลค่าหุ้นใหม่เป็นประจํา / SAFE และโทเค็น / SAFT (โปรดดู ‘การประเมินมูลค่าใหม่ของสินทรัพย์อ้างอิง’)
●หุ้นกองทุนที่แตกต่างกันซึ่งนําไปสู่ฐานนักลงทุนที่แตกต่างกันการสมัครสมาชิกขั้นต่ําค่าธรรมเนียมการจัดการและผลประโยชน์ที่ดําเนินการ
● บันทึกความรับผิด/ เงินกู้สําหรับสถานการณ์ของพนักงานเป็นนักลงทุนตามสัญญาในขณะที่นักลงทุนจริงเป็นญาติหรือเพื่อนของพวกเขา
●อื่น ๆ

การประเมินมูลค่าของทรัพย์สิน
บริษัท VC ใน Web3 ต้องตรวจสอบและปรับค่าการประเมินของพอร์ตโฟลิโอ (ทุน/ SAFE และโทเค็น/ SAFT) อย่างสม่ำเสมอในการดำเนินการประจำวัน เนื่องจาก
● ตลาดคริปโตมีความผันผวนสูงมาก
● มีความต่างกันมากระหว่างราคาตลาดของโทเค็นกับมูลค่าที่แท้จริงเมื่อพวกเขาเพิ่งเข้าสู่ตลาด

1.การทำการตัดผมจะช่วยให้สะท้อนค่ามูลค่าที่แท้จริงของโทเค็นในสถานการณ์เช่นนี้ได้ดีขึ้น ในระหว่างนี้การกำหนดการเสริมส่วนยังจะช่วยในการประเมินมูลค่าโทเค็นเมื่อมีข่าวดีภายในระบบนิเวศ/ โครงการ

หลังจาก ‘FTX Collapse’ เมื่อ 8 พ.ย. 2022 ซีโคเย่า พาราดิจม์ ซอฟต์แบงค์ และเทมาเซ็ก ลดมูลค่าการลงทุนใน FTX ของพวกเขาลงเป็นศูนย์ทั้งหมด ในที่เดียวกัน ผู้จัดการสินทรัพย์ที่เปิดเผยต่อ ‘FTT’ (FTX utility token) ก็ลดมูลค่าอย่างมากหรือลดเป็นศูนย์สำหรับมูลค่าโทเค็น

กําหนดการมอบสิทธิ์โทเค็นและปลดล็อก
โทเคนอมิคส์ในเอกสารขาวกำหนดกำหนดการเสืยงโทเคนและการจัดเก็บที่ปลดล็อค

กำหนดการเก็บเงินของพอร์ตโฟลิโอแตกต่างกัน โทเค็นส่วนใหญ่จะถูกแจกจ่ายแบบไม่เชิงเส้น โดยมีหน้าผา (ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะได้รับโทเค็นในวันที่ระบุ แทนที่จะได้รับส่วนหนึ่งของมันเป็นเป็นระยะๆ) ในขณะที่มีเพียงไม่กี่รายที่ถูกแจกจ่ายแบบเชิงเส้น

ตารางการจัดสรร AXS และตารางปลดล็อค
สําหรับการปลดล็อกโทเค็นโดยทั่วไปมี 3 วิธีทั่วไป:
● โทเค็นจะถูกแจกจ่ายในวันที่ปลดล็อกโทเค็นที่ตกลงร่วมกันเท่านั้น
● โทเค็นจะถูกแจกจ่ายในวันที่ 1 แต่ถูกล็อคโดยสัญญาอัจฉริยะ
● โทเค็นจะถูกแจกจ่ายและปลดล็อกในวันที่ 1 แต่ทั้งสองฝ่ายตกลงร่วมกันที่จะไม่ขายจนกว่าจะถึงวันที่กําหนด

สำหรับผู้จัดการดำเนินการ การตรวจสอบการไหลเงินสด และผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่จะจำรายการปลดล็อกโทเค็นทั้งหมดเป็นเรื่องที่ทำให้รู้สึกไม่ทัน โดยเฉพาะเมื่อเป็นเกี่ยวกับพอร์ตโฟลิโอและพอร์ตโฟลิโอจำนวน 100 รายการขึ้นไป การใช้เครื่องมือการจัดการที่มีคุณสมบัติต่อไปนี้สามารถช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในการทำงานประจำวันของพวกเขา
● การทำนายการไหลเงินสดในอนาคต (เงินรับจากโทเค็น)
● การตรวจสอบอัตโนมัติว่าการไหลเงินสดตรงกับเงินรับจากโทเค็นหรือไม่
& ซื้อ GateToken
● การแจ้งเตือนสำหรับการปลดล็อคโทเค็น

ในบางกรณีพิเศษ พอร์ตโฟลิโออาจจะต่อรองเพื่อเปลี่ยนวันที่แจกกระเป๋าโทเค็น ดังนั้นการกำหนดเวลาการถือหุ้นและเงินสดในอนาคตต้องง่ายต่อการปรับเปลี่ยน

การสร้างผลตอบแทน (เพิ่มเติม)
โครงการ Web3 通常พยายามให้ผู้ถือโทเค็นเก็บไว้โดยให้สิ่งตั้งต้นในการเพิ่มสตางค์ในสระเหรียญเงินเหล่านี้เป็นการสร้างรายได้แบบเป็นพาสซีซึ่งบริษัท VC อาจมีส่วนร่วมตามการประเมินตลาดของพวกเขา ในสถานการณ์ดังกล่าวผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอจำเป็นต้องเข้าใจผลการดำเนินงานที่แบ่งออกเป็น 2 แหล่งกำไร: การลงทุนในตลาดหลักและการซื้อขายในตลาดรอง ในขณะที่ทีมดำเนินงานจำเป็นต้องเข้าใจกระแสเงินสดw แบ่งแยกระหว่างการรับการถือและรายได้จากการลงทุน

การวิเคราะห์และรายงานภายใน
รายงานการวิเคราะห์ภายในจะมีรายละเอียดมากกว่ารายงานสำหรับนักลงทุน นอกจากตัวชี้วัดหลัก (AUM, MOIC, IRR, การลงทุน, รายได้, FMV, ฯลฯ) รายงานการวิเคราะห์ภายในยังรวมถึงการวิเคราะห์การคืนทุนของนักลงทุน ฯลฯ

ราคา frax
เราได้พูดถึงกลยุทธ์การออกจากการลงทุนในธุรกิจ Web3 แล้ว โดยเฉพาะว่า VC จะขายโทเค็นที่จุดสิ้นสุดใหนและอย่างไร

ที่ไหนให้ออก
● CeFi: แลกเปลี่ยนหรือ OTC หากโทเค็นแสดงอยู่ใน CEX มีวิธีการขายในหนังสือสั่งซื้อขีด จํากัด กลาง มี OTC ที่แตกต่างกันให้บริการ RFQ หรือการดําเนินการสําหรับโทเค็นเช่นกัน
● DeFi: เหรียญใหม่บางเหรียญไม่ได้ระบุไว้ใน CEX แต่มักจะพบใน DEX ที่ไม่ได้รับอนุญาตเช่น Uniสวอพ, Pancake Swap หรือ Biswap ฯลฯ

วิธีออก
หากโทเค็นไม่อยู่ในรายการ แต่มีสภาพคล่องที่โปรโตคอล DeFi ‘Swaping’ จะช่วยในการออก
หากโทเค็นได้รับการจดทะเบียนใน CEXs หรือ DEXs ปัจจุบันกิจการ Web3 กําลังขายโทเค็นใน 2 วิธี:
● สําหรับการร่วมทุนกับทีมซื้อขายของตนเอง: ขายโทเค็นด้วยตนเองด้วย TWAP algo อัจฉริยะ
●สําหรับกิจการที่ไม่มีทีมซื้อขาย: ค้นหาผู้ดูแลสภาพคล่องเพื่อขายโทเค็นสําหรับพวกเขาและผู้ดูแลสภาพคล่องจะเสนอราคาด้วยการตัดผมหรือเรียกเก็บค่าบริการดําเนินการ 0.5-1.5% ของมูลค่าที่ดําเนินการทั้งหมด

ในทางใดทางหนึ่ง นักซื้อขายเสมอซื้อขายด้วยอัลกอริทึมเพื่อแบ่งคำสั่งให้ไม่ขายเหรียญทั้งหมดในครั้งเดียวเพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบต่อตลาดที่มหาศาล หลักฐานแอลกอริทึมหลักที่ใช้คือ Time Weighted Average Price (TWAP) และ TWAP กับขนาดคำสั่งแบบสุ่ม และหนึ่งระบบการสั่งซื้อและปฏิบัติการเดียวเดียว (OEMS) ที่เชื่อมต่อกับหลายบริษัทซื้อขายจะเป็นประโยชน์ต่อนักซื้อขาย

1Token ครอบคลุมการจัดการวงจรชีวิต VC ของ Web3

Covering the whole business cycle, 1Token provides a one-stop solution for Web3 ventures.

ขั้นตอนการระดมทุน

● การจัดการโปรไฟล์นักลงทุนและกระบวนการ KYC
● การจัดการการสมัครและการไถ่ถอน
● รายงานของนักลงทุนประจำ

ขั้นตอนการลงทุน

● กองทุนบัญชี/ กองทุนพิเศษ (กองทุนสนับสนุนที่มีโครงสร้างที่ซับซ้อน เช่น กองทุน Feeder-master, กองทุนที่มีหุ้นต่าง ๆ ฯลฯ)
● บันทึกข้อมูลการลงทุนของพอร์ต (รองรับทั้งมุมมองพอร์ตของกองทุนและมุมมองพอร์ตของผู้จัดการลงทุน)
● การติดตามสินทรัพย์ใต้หลักสำคัญ

ขั้นตอนการดำเนินงาน

● บัญชีกองทุนทั้งกองทุนเหลือเหล่าและกองทุนที่ไม่เหลือเหล่า
● การปรับปรุงการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ในพื้นฐาน
● คำแจ้งเตือนการปลดล็อกโทเค็นและการแจ้งเตือนการปลดล็อกโทเค็น
● รายงานการวิเคราะห์ภายใน

ออกจากเวที

● การวิเคราะห์ความเหลื่อมล้ำในการขายโทเค็นในสถานที่หลายแห่ง
● การติดตามผลกำไรที่เกิดขึ้นและกำไรที่ยังไม่ได้เกิด
● การคำนวณดอกเบี้ยที่สะสม

1Token มีการผสาน API กับ 80+ คู่ค้าที่centralized (ตลาดหลัก, ผู้ถือหลัก, ธนาคาร เป็นต้น), 20+ blockchain และ 100+ โปรโตคอล และ 1Token สามารถรองรับการเชื่อมต่อ API กับคู่ค้าเพิ่มเติมตามความต้องการของลูกค้า

ก่อตั้งโดยทีมคนเกี่ยวกับการซื้อขายเงินดิจิตอลที่มีประสบการณ์มากกว่า 7 ปีการซื้อขายมด, 1Token มีซอฟต์แวร์ทางการเงินระดับสถาบันที่ดีที่สุดสำหรับสถาบันคริปโตในการจัดการพอร์ต, ความเสี่ยง, และบัญชี

ทีมของเรายินดีที่จะพบกับนักลงทุน战略ที่มีความรู้ลึกเกี่ยวกับซอฟต์แวร์ทางการเงินและกำลังลงทุนในด้านการเงินดิจิทัลอย่างเต็มที่

สำหรับการสนทนาเพิ่มเติมโปรดติดต่อหัวหน้าทีมการตลาดทุนของเรา - Annie Li (annie.li@1tokentech.com)

ข้อเท็จจริงสำคัญ:
● รองรับสถาบันสกุลเงินดิจิทัลระดับโลก 40+ แห่ง
● โปรไฟล์ลูกค้ายอดนิยมรวมถึง 3⁄5บริษัทแลกเปลี่ยนเงินดิจิทัลชั้นนำ ได้แก่ Animoca, Ant Alpha, Alfa 1, LTP, Matrixport, Nickel Digital, Nexo เป็นต้น
● มูลค่า $12 ล้านบาท ได้รับจาก Sumscope, Gate, Matrixport, Folius, และ K3 Ventures