#BTC Market Cap Hits ATH# Bitcoin atinge novo recorde: 3 diferenças chave que distinguem os máximos de 2025 dos máximos anteriores.

Bitcoin ultrapassou $111,000 em maio de 2025. Taxas de financiamento de futuros baixas sugerem um rali de mercado focado em spot, menos especulativo.
As entradas de ETFs permanecem modestas, apesar dos ganhos de preço, sugerindo que investidores institucionais e individuais não são os principais motores desta vez.
A interação social está em níveis recordes baixos. A ausência de investidores individuais e a acumulação orgânica e de longo prazo são sugeridas como causas do aumento.
Bitcoin (BTC) está mais uma vez empolgando a comunidade cripto ao alcançar um novo máximo histórico (ATH) de $111,000. No entanto, este último rali de preços é uma grande mudança em relação aos ciclos de mercado anteriores.
Com base nos indicadores de mercado e nos dados on-chain, três diferenças-chave destacam-se em comparação com os altos anteriores do Bitcoin. Estas diferenças apontam para um mercado mais maduro e menos especulativo.
1. Taxa de Financiamento Baixa
Um indicador chave de que o mercado está superaquecido é a taxa de financiamento no mercado de futuros perpétuos. Esta taxa reflete o custo que os traders pagam para manter posições longas ou curtas e é um indicador do sentimento geral do mercado.
De acordo com os dados, quando o Bitcoin atingiu o pico em março e dezembro de 2024, a taxa de financiamento aumentou. Isso indicava posições longas excessivas e um mercado superaquecido. Essas condições geralmente levam a correções de preços acentuadas posteriormente.
No entanto, enquanto as posições longas aumentaram em maio de 2025, a taxa de financiamento permaneceu significativamente abaixo dos picos anteriores. Isso sugere que o atual rali é impulsionado menos por especulação no mercado de futuros e menos por meios especulativos.
Comparado a março e dezembro do ano passado, a taxa de financiamento em andamento está atualmente muito mais baixa. Isso significa que a recente alta foi impulsionada por transações à vista e foi muito menos intensa. Retrocessos severos são improváveis.
A estabilidade a este nível é um sinal positivo. Sugere que o mercado está a desenvolver-se numa direção mais sustentável.
2. As entradas em ETF são fracas: quem está comprando Bitcoin?
Em corridas de alta anteriores, especialmente em março e dezembro de 2024, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA desempenharam um grande papel no aumento dos preços. Dados mostram que esses ETFs registraram bilhões de dólares em entradas durante esses períodos.
No entanto, neste novo pico em maio de 2025, os fluxos de ETF permaneceram relativamente modestos.
Os ETFs de Bitcoin à vista tiveram entradas de 608,99 milhões de dólares, continuando por seis dias consecutivos em meio ao aumento da confiança dos investidores.
Os gráficos mostram que, embora o preço do Bitcoin tenha subido recentemente de US$ 70.000 para mais de US$ 100.000, as entradas de ETF permaneceram muito mais baixas do que as altas anteriores. Isso sugere que os investidores de ETF, tanto pessoas físicas quanto instituições, não são os principais impulsionadores do rali atual.
Os recentes influxos de ETF têm sido muito mais silenciosos do que quando ultrapassou os anteriores máximos históricos. Isso sugere que os compradores de ETF (indivíduos e instituições) não são os maiores contribuintes para este aumento.
Isso levanta a questão: Se não os ETFs, quem está comprando Bitcoin?
Há especulações de que grandes empresas como a MicroStrategy ou outros fundos estão a acumular BTC silenciosamente. No entanto, os dados detalhados continuam pouco claros. Isso pode apresentar um maior potencial de valorização se os investidores institucionais retornarem ao mercado de forma mais agressiva.
3. Baixo Interesse dos Investidores de Varejo: O que Isso Significa?
Outra grande diferença neste ciclo é a ausência de investidores de retalho.
Em mercados em alta anteriores, cada pico do Bitcoin foi acompanhado por um aumento no interesse público. Isso foi refletido em altas métricas de engajamento social. No entanto, desta vez, as métricas sociais relacionadas ao Bitcoin estão em mínimos históricos.
Notavelmente, as pesquisas no Google por “Bitcoin” em maio de 2025 mal aumentaram em comparação com os picos anteriores. Isso sugere que os investidores de varejo ainda não entraram no mercado em grande número.
Os dados também mostram que os endereços de carteira categorizados como "camarão" ( que possuem menos de 1 BTC) caíram para o seu nível mais baixo desde 2021.
A falta de atividade dos investidores de retalho pode ser um sinal positivo. Sugere que o atual rali não está a ser impulsionado pelo FOMO (Fear of Missing Out), um catalisador comum para bolhas e quebras. Em vez disso, a demanda orgânica dos investidores de longo prazo parece estar a desempenhar um papel importante.
Todos esses fatores apontam para um mercado mais maduro com potencial de crescimento sustentável.
Será que o Bitcoin pode atingir $120,000, como muitos analistas preveem? Apenas o tempo dirá. Mas por agora, este é um ciclo a observar com atenção.