Le marché passe du "système d'exception américain" au "déni américain". Michael Hartnett, stratège mondial de Bank of America, conseille aux investisseurs de vendre les actions américaines à des prix élevés et d'acheter des actions internationales et de l'or à des prix bas.
Dans son rapport publié le 24, Hartnett a indiqué que les récents flux de capitaux montrent que 8 milliards de dollars ont quitté le marché boursier américain, tandis que 3,3 milliards de dollars ont afflué vers l'or. Cela indique une préférence croissante du marché pour l'or.
À mesure que l’économie mondiale se rééquilibre, les capitaux affluent du marché américain vers d’autres régions, en particulier les marchés émergents et l’Europe. Cette tendance des flux de capitaux est favorable aux prix de l’or. Depuis le début de l’année, l’or a été le plus performant (+26,2 %), suivi des obligations d’État (+5,6 %) et des obligations investment grade (+3,9 %). Les actions américaines ont chuté de 3,3 %. La richesse des ménages américains a diminué d’environ 6 000 milliards de dollars cette année.
Hartnett suggère de "Rester GRAND, vendre les hausses", c'est-à-dire d'acheter des obligations, des actions internationales et de l'or. Les investisseurs devraient vendre à découvert lorsque le marché boursier américain rebondit, plutôt que de poursuivre aveuglément la hausse.
Hartnett : Le marché est à un tournant historique.
Hartnett a déclaré qu'au début de l'année, la performance des actifs financiers montre une tendance claire : l'or en tête avec (+26,2%), les obligations se portent bien ( obligations d'État +5,6%, obligations de qualité investissement +3,9%), tandis que les actions américaines (-3,3%) et le dollar (-8,5%) ont chuté de manière significative.
Récemment, les flux de capitaux montrent que tous les marchés boursiers des régions ont enregistré des entrées de 34 milliards de dollars en Europe, 1 milliard de dollars sur les marchés émergents, 1 milliard de dollars au Japon, tandis que seul le marché boursier américain a enregistré une sortie de 800 millions de dollars ; l'or a enregistré une entrée de 3,3 milliards de dollars.
La tendance actuelle indique que la relation entre Wall Street et Main Street est en train de se rééquilibrer. Les données de Bank of America montrent que la richesse boursière des ménages américains a diminué d'environ 6 000 milliards de dollars cette année, et le ratio des actifs financiers du secteur privé américain par rapport au PIB est passé de plus de 6 fois à 5,4 fois.
Hartnett estime que ce changement marque la fin de l'ère où "nous n'avons jamais été aussi prospères" - des taux d'intérêt bas, plus de 30 000 milliards de dollars de politique de stimulation mondiale, un déficit budgétaire américain de 9 % et une prospérité de l'IA.
Trois facteurs de transformation clés
Hartnett estime que la correction actuelle du marché est déclenchée par des facteurs "3B" :
Obligations ( Bonds ) : Le rendement des obligations d'État américaines a enregistré la plus rapide augmentation de 50 points de base depuis mai 2009.
Base( : Le taux de soutien de Trump est passé de 53 % à 46 %
Des milliardaires ) : la capitalisation boursière des géants de la technologie a chuté de plus de 5 000 milliards de dollars.
Pour inverser la tendance de "vente sur rebond", le marché a besoin de trois facteurs :
Baisse des taux : attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale (, le marché anticipe une probabilité de 65 % de baisse des taux lors de la réunion du FOMC du 18 juin, et 100 % lors de la réunion du 30 juillet ).
Droits de douane : Atténuation de la politique tarifaire de Trump
Consommateurs : les dépenses des consommateurs américains restent résilientes
Réévaluation mondiale et faiblesse du dollar
Hartnett a déclaré qu'en 2025, la grande tendance sera que les valorisations boursières et de crédit atteignent leur pic. Historiquement, le ratio cours/bénéfice du S&P 500 :
Au 20ème siècle, la moyenne était de 14 fois ( les guerres mondiales, la guerre froide, la grande dépression, la période de stagflation )
Au 21e siècle, la moyenne est de 20 fois ( durant la période de mondialisation, de progrès technologique et de politique monétaire accommodante )
Dans la première moitié des années 2020, un multiple de 20 est devenu le seuil du ratio cours/bénéfice.
L'avenir pourrait multiplier par 20 le plafond du ratio C/B.
Hartnett estime que la dépréciation continue des actifs en dollars américains est le thème d’investissement le plus clair, et la flambée des prix de l’or est un signal clair de cette tendance. La tendance à la dépréciation du dollar américain profitera aux matières premières, aux marchés émergents et aux actifs internationaux ( la technologie chinoise, les banques européennes et japonaises ).
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Mr.Shuijin
· 04-27 07:00
Cet article ne mentionne pas du tout Bitcoin ! Cela montre que l'auteur ne comprend pas le marché des cryptomonnaies !
Bank of America Hartnett : Vendez les actions américaines à des prix élevés, Achetez les dips en or
Auteur : Zhang Yaqi
Le marché passe du "système d'exception américain" au "déni américain". Michael Hartnett, stratège mondial de Bank of America, conseille aux investisseurs de vendre les actions américaines à des prix élevés et d'acheter des actions internationales et de l'or à des prix bas.
Dans son rapport publié le 24, Hartnett a indiqué que les récents flux de capitaux montrent que 8 milliards de dollars ont quitté le marché boursier américain, tandis que 3,3 milliards de dollars ont afflué vers l'or. Cela indique une préférence croissante du marché pour l'or.
À mesure que l’économie mondiale se rééquilibre, les capitaux affluent du marché américain vers d’autres régions, en particulier les marchés émergents et l’Europe. Cette tendance des flux de capitaux est favorable aux prix de l’or. Depuis le début de l’année, l’or a été le plus performant (+26,2 %), suivi des obligations d’État (+5,6 %) et des obligations investment grade (+3,9 %). Les actions américaines ont chuté de 3,3 %. La richesse des ménages américains a diminué d’environ 6 000 milliards de dollars cette année.
Hartnett suggère de "Rester GRAND, vendre les hausses", c'est-à-dire d'acheter des obligations, des actions internationales et de l'or. Les investisseurs devraient vendre à découvert lorsque le marché boursier américain rebondit, plutôt que de poursuivre aveuglément la hausse.
Hartnett : Le marché est à un tournant historique.
Hartnett a déclaré qu'au début de l'année, la performance des actifs financiers montre une tendance claire : l'or en tête avec (+26,2%), les obligations se portent bien ( obligations d'État +5,6%, obligations de qualité investissement +3,9%), tandis que les actions américaines (-3,3%) et le dollar (-8,5%) ont chuté de manière significative.
Récemment, les flux de capitaux montrent que tous les marchés boursiers des régions ont enregistré des entrées de 34 milliards de dollars en Europe, 1 milliard de dollars sur les marchés émergents, 1 milliard de dollars au Japon, tandis que seul le marché boursier américain a enregistré une sortie de 800 millions de dollars ; l'or a enregistré une entrée de 3,3 milliards de dollars.
La tendance actuelle indique que la relation entre Wall Street et Main Street est en train de se rééquilibrer. Les données de Bank of America montrent que la richesse boursière des ménages américains a diminué d'environ 6 000 milliards de dollars cette année, et le ratio des actifs financiers du secteur privé américain par rapport au PIB est passé de plus de 6 fois à 5,4 fois.
Hartnett estime que ce changement marque la fin de l'ère où "nous n'avons jamais été aussi prospères" - des taux d'intérêt bas, plus de 30 000 milliards de dollars de politique de stimulation mondiale, un déficit budgétaire américain de 9 % et une prospérité de l'IA.
Trois facteurs de transformation clés
Hartnett estime que la correction actuelle du marché est déclenchée par des facteurs "3B" :
Obligations ( Bonds ) : Le rendement des obligations d'État américaines a enregistré la plus rapide augmentation de 50 points de base depuis mai 2009.
Base( : Le taux de soutien de Trump est passé de 53 % à 46 %
Des milliardaires ) : la capitalisation boursière des géants de la technologie a chuté de plus de 5 000 milliards de dollars.
Pour inverser la tendance de "vente sur rebond", le marché a besoin de trois facteurs :
Baisse des taux : attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale (, le marché anticipe une probabilité de 65 % de baisse des taux lors de la réunion du FOMC du 18 juin, et 100 % lors de la réunion du 30 juillet ).
Droits de douane : Atténuation de la politique tarifaire de Trump
Consommateurs : les dépenses des consommateurs américains restent résilientes
Réévaluation mondiale et faiblesse du dollar
Hartnett a déclaré qu'en 2025, la grande tendance sera que les valorisations boursières et de crédit atteignent leur pic. Historiquement, le ratio cours/bénéfice du S&P 500 :
Au 20ème siècle, la moyenne était de 14 fois ( les guerres mondiales, la guerre froide, la grande dépression, la période de stagflation )
Au 21e siècle, la moyenne est de 20 fois ( durant la période de mondialisation, de progrès technologique et de politique monétaire accommodante )
Dans la première moitié des années 2020, un multiple de 20 est devenu le seuil du ratio cours/bénéfice.
L'avenir pourrait multiplier par 20 le plafond du ratio C/B.
Hartnett estime que la dépréciation continue des actifs en dollars américains est le thème d’investissement le plus clair, et la flambée des prix de l’or est un signal clair de cette tendance. La tendance à la dépréciation du dollar américain profitera aux matières premières, aux marchés émergents et aux actifs internationaux ( la technologie chinoise, les banques européennes et japonaises ).