📊 7月のFOMC議事録の概要

🟢 金利は4.25%–4.50%のまま維持されます。FRBは現在の政策が依然として適切であると見ています。一般的な姿勢：忍耐強く、追加のデータを待ち、インフレの高騰と弱い労働市場という二つのリスクに対して柔軟に対応すること。

🟢 インフレはまだ2%に達していません。コアPCEは約2.7%で、前年とほぼ横ばいです。FRBは関税の影響が予想以上に物価を引き上げる可能性があると警告しています。

🟢 関税は大きな変数です。価格上昇の圧力をかけると同時に、需要を減少させる可能性があります。FRBは正確に予測することが難しいと考えており、今後数四半期にわたる観察が必要です。

🟢 労働市場は依然として堅調ですが、鈍化しています。失業率は4.1%、まだ心配するほどではありませんが、弱い信号が出ています。実質収入は緩やかに増加し、消費は冷え込んでいます。

🟢 経済成長が鈍化しています。Q1のGDPはマイナスで、Q2は純輸出のおかげでわずかに改善しました。ビジネス投資と不動産は弱いです。

🟢 財務リスクが増大しています。株式とリスク資産が高く評価されています。ヘッジファンドのレバレッジが増加し、リスクが集中しています。FRBもステーブルコインとレポ市場の変動を懸念しています。

🟢 新しい政策フレームワークが発表される予定です。フェデラル・リザーブは秋に長期目標声明を更新しますが、価格の安定と最大雇用という「コア」を変更しないことを強調しています。