Kita mungkin sudah empat tahun terlepas dari mania saham meme tahun 2020, tetapi garis antara investasi dan perjudian tidak pernah lebih kabur. Kali ini, penyebabnya bukanlah saham seperti GameStop atau bahkan koin kripto sh*tcoin seperti Fartcoin yang dicintai, tetapi prediction market.
Mereka yang dengan cermat melacak peluang presiden untuk pemilihan 2024 mungkin berpikir bahwa Polymarket dan Kalshi akan mundur ke bayang-bayang setelah November, siap muncul lagi dalam empat tahun seperti marmot yang terobsesi uang. Dan sampai pada tingkat tertentu, mereka akan benar—unduhan aplikasi telah merosot untuk kedua platform. Tetapi saat Polymarket offshore merencanakan masuk kembali ke AS di bawah (ahem) kondisi regulasi yang lebih menguntungkan, Kalshi mencoba untuk menulis ulang regulasi sama sekali.
Kalshi yang didukung Sequoia berhasil dalam pertempuran pertamanya musim gugur lalu ketika mereka memenangkan kasus di pengadilan melawan regulatornya, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi, yang memungkinkan platform tersebut menawarkan kontrak berbasis acara politik. Kalshi berargumen bahwa instrumen tersebut tidak berbeda dari jenis kontrak berjangka lainnya. Trader diizinkan untuk melindungi diri dari fluktuasi harga di komoditas seperti minyak dan gandum. Kenapa tidak pemilihan?
Setelah bulan November, didorong oleh kemenangannya dan dalam pencarian pasar baru, Kalshi mengambil langkah yang lebih berani—ia meluncurkan kontrak acara berbasis olahraga di seluruh negeri. Pengguna dapat membeli saham dalam hasil pertandingan NFL atau NBA, meskipun Kalshi memastikan untuk menjelaskan bahwa ini bukan taruhan olahraga, yang dilarang oleh CFTC dan diserahkan kepada negara bagian. Ini adalah investasi, argumen Kalshi.
Tidak semua orang setuju. Setelah memperluas bisnis olahraga yang sedang berkembang melalui kemitraan dengan Robinhood, kedua platform menerima surat penghentian dari pemerintah New Jersey dan Nevada, yang tidak terhibur oleh argumen semantik. Namun minggu lalu, Robinhood melawan, menggugat kedua negara bagian tersebut untuk berargumen bahwa pengguna seharusnya memiliki akses ke kontrak olahraga mereka.
Argumennya sangat menarik ( dan, seharusnya tidak perlu dikatakan, dipenuhi dengan bahasa tentang "mendemokratisasi keuangan." ) Perbedaannya terletak pada siapa yang menetapkan harga: pengguna atau sportsbook itu sendiri. Kalshi beroperasi seperti pasar keuangan tradisional, dengan biaya kontrak yang ditentukan oleh pelanggan yang masuk dan keluar dari posisi. Sebaliknya, sportsbook memiliki garis yang ditetapkan oleh "rumah," dan pelanggan tidak dapat keluar dari posisi mereka. Dengan kata lain, kontrak berbasis olahraga tidak berbeda dengan kontrak berjangka komoditas dan swap, sementara sportsbook adalah, yah, perjudian.
Pengacara Robinhood tidak berhasil meyakinkan semua orang. Pada hari Rabu, sehari setelah Robinhood mengajukan gugatan, Bangsa Ho-Chunk Wisconsin mengajukan gugatan mereka sendiri, berusaha untuk memblokir Robinhood dari menawarkan produk tersebut di tanah mereka. Mereka berargumen bahwa karena penawaran baru Robinhood dan Kalshi, siswa sekolah menengah berusia 18 tahun dapat memasang taruhan di ponsel mereka mengenai hasil "hampir setiap acara olahraga yang terjadi di seluruh dunia," dan tanpa masukan regulasi dari negara bagian atau suku Indian. "Kalshi, tidak mengejutkan, tidak menyebut penawaran taruhan olahraga mereka sebagai perjudian olahraga," tambah mereka.
Kisah BerlanjutPertarungan hukum yang semakin meningkat akan membentuk dan memperluas batas-batas investasi. Cukup lihat kemitraan baru antara raksasa keuangan CME Group dan platform taruhan olahraga FanDuel, yang juga diumumkan minggu lalu, untuk menawarkan kontrak acara mereka sendiri. Pendekatan regulasi keuangan dari pemerintahan Trump adalah untuk memberikan hak yang tak terpisahkan kepada orang Amerika untuk kehilangan uang mereka dengan cara apapun yang mereka inginkan, dengan sedikit gangguan. Namun seperti yang dijelaskan oleh Bloomberg dalam sebuah artikel yang hebat minggu lalu, CFTC—yang semakin ditugaskan untuk mengawasi produk-produk baru ini—sedang dalam kekacauan karena calon Trump (dan anggota dewan Kalshi ) terjebak dalam ketidakpastian. Sayangnya, tidak ada pasar taruhan tentang apakah dia akan dikonfirmasi.
Kirim kesepakatan untuk buletin Term Sheet di sini.
Joey Abrams mengkurasi bagian penawaran dari buletin hari ini. Langganan di sini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apakah pasar prediksi olahraga adalah taruhan atau investasi? Dua gugatan baru Robinhood dapat menentukan bagaimana mereka diatur ke depannya.
Kita mungkin sudah empat tahun terlepas dari mania saham meme tahun 2020, tetapi garis antara investasi dan perjudian tidak pernah lebih kabur. Kali ini, penyebabnya bukanlah saham seperti GameStop atau bahkan koin kripto sh*tcoin seperti Fartcoin yang dicintai, tetapi prediction market.
Mereka yang dengan cermat melacak peluang presiden untuk pemilihan 2024 mungkin berpikir bahwa Polymarket dan Kalshi akan mundur ke bayang-bayang setelah November, siap muncul lagi dalam empat tahun seperti marmot yang terobsesi uang. Dan sampai pada tingkat tertentu, mereka akan benar—unduhan aplikasi telah merosot untuk kedua platform. Tetapi saat Polymarket offshore merencanakan masuk kembali ke AS di bawah (ahem) kondisi regulasi yang lebih menguntungkan, Kalshi mencoba untuk menulis ulang regulasi sama sekali.
Kalshi yang didukung Sequoia berhasil dalam pertempuran pertamanya musim gugur lalu ketika mereka memenangkan kasus di pengadilan melawan regulatornya, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi, yang memungkinkan platform tersebut menawarkan kontrak berbasis acara politik. Kalshi berargumen bahwa instrumen tersebut tidak berbeda dari jenis kontrak berjangka lainnya. Trader diizinkan untuk melindungi diri dari fluktuasi harga di komoditas seperti minyak dan gandum. Kenapa tidak pemilihan?
Setelah bulan November, didorong oleh kemenangannya dan dalam pencarian pasar baru, Kalshi mengambil langkah yang lebih berani—ia meluncurkan kontrak acara berbasis olahraga di seluruh negeri. Pengguna dapat membeli saham dalam hasil pertandingan NFL atau NBA, meskipun Kalshi memastikan untuk menjelaskan bahwa ini bukan taruhan olahraga, yang dilarang oleh CFTC dan diserahkan kepada negara bagian. Ini adalah investasi, argumen Kalshi.
Tidak semua orang setuju. Setelah memperluas bisnis olahraga yang sedang berkembang melalui kemitraan dengan Robinhood, kedua platform menerima surat penghentian dari pemerintah New Jersey dan Nevada, yang tidak terhibur oleh argumen semantik. Namun minggu lalu, Robinhood melawan, menggugat kedua negara bagian tersebut untuk berargumen bahwa pengguna seharusnya memiliki akses ke kontrak olahraga mereka.
Argumennya sangat menarik ( dan, seharusnya tidak perlu dikatakan, dipenuhi dengan bahasa tentang "mendemokratisasi keuangan." ) Perbedaannya terletak pada siapa yang menetapkan harga: pengguna atau sportsbook itu sendiri. Kalshi beroperasi seperti pasar keuangan tradisional, dengan biaya kontrak yang ditentukan oleh pelanggan yang masuk dan keluar dari posisi. Sebaliknya, sportsbook memiliki garis yang ditetapkan oleh "rumah," dan pelanggan tidak dapat keluar dari posisi mereka. Dengan kata lain, kontrak berbasis olahraga tidak berbeda dengan kontrak berjangka komoditas dan swap, sementara sportsbook adalah, yah, perjudian.
Pengacara Robinhood tidak berhasil meyakinkan semua orang. Pada hari Rabu, sehari setelah Robinhood mengajukan gugatan, Bangsa Ho-Chunk Wisconsin mengajukan gugatan mereka sendiri, berusaha untuk memblokir Robinhood dari menawarkan produk tersebut di tanah mereka. Mereka berargumen bahwa karena penawaran baru Robinhood dan Kalshi, siswa sekolah menengah berusia 18 tahun dapat memasang taruhan di ponsel mereka mengenai hasil "hampir setiap acara olahraga yang terjadi di seluruh dunia," dan tanpa masukan regulasi dari negara bagian atau suku Indian. "Kalshi, tidak mengejutkan, tidak menyebut penawaran taruhan olahraga mereka sebagai perjudian olahraga," tambah mereka.
Kisah BerlanjutPertarungan hukum yang semakin meningkat akan membentuk dan memperluas batas-batas investasi. Cukup lihat kemitraan baru antara raksasa keuangan CME Group dan platform taruhan olahraga FanDuel, yang juga diumumkan minggu lalu, untuk menawarkan kontrak acara mereka sendiri. Pendekatan regulasi keuangan dari pemerintahan Trump adalah untuk memberikan hak yang tak terpisahkan kepada orang Amerika untuk kehilangan uang mereka dengan cara apapun yang mereka inginkan, dengan sedikit gangguan. Namun seperti yang dijelaskan oleh Bloomberg dalam sebuah artikel yang hebat minggu lalu, CFTC—yang semakin ditugaskan untuk mengawasi produk-produk baru ini—sedang dalam kekacauan karena calon Trump (dan anggota dewan Kalshi ) terjebak dalam ketidakpastian. Sayangnya, tidak ada pasar taruhan tentang apakah dia akan dikonfirmasi.
Kirim kesepakatan untuk buletin Term Sheet di sini.
Joey Abrams mengkurasi bagian penawaran dari buletin hari ini. Langganan di sini.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com
Lihat Komentar